Co se týče financí, co je Survivorship Bias?

Survivorship zkreslení je chyba v analýze soustředit se na procesy nebo příklady, které uspěly a ignorovat nebo downplaying těch kdo selhal. Nejběžnějším výsledkem je vyvodění příliš optimistických nebo pozitivních závěrů. Ve finančním prostředí to obvykle zahrnuje analýzu, která vynechává společnosti nebo fondy, které selhaly a již neexistují.

V rámci financí je nejběžnější formou zkreslení pozůstalostí sledování minulých investic, zejména podílových fondů. Například společnost může založit 100 podílových fondů. O pět let později možná úplně z těchto fondů upustilo nebo je sloučilo s jinými fondy, v obou případech kvůli výkonu. Toto je normální chování, protože většina finančních firem nevidí žádný smysl v udržování trvale špatně fungujícího fondu.

Problém nastává, když společnost produkuje údaje, které ukazují její výkonnost za posledních pět let. Průměrná částka může dobře zahrnovat pouze zbývajících 75 fondů, protože pro 25, které již byly vyřazeny, nejsou samozřejmě k dispozici úplné pětileté údaje. To znamená, že průměr je mnohem více vychýlen k fondům, které fungují dobře.

To může být velmi zavádějící, protože investor, který se dívá na toto číslo, může očekávat podobnou návratnost svých investic v příštích pěti letech. Ve skutečnosti je pravděpodobné, že investice nebudou fungovat tak dobře, protože společnost bude i nadále zavádět některé fondy, které mají špatný výkon. Některé odhady naznačují, že předpojatost v přežití by mohla znamenat, že odhady výkonnosti napříč odvětvím podílových fondů jsou nadhodnoceny v průměru o téměř jeden procentní bod.

Je také sporné, že některé indexy akciového trhu jsou náchylné k předsudkům o přežití. Například index může sledovat největší 100 společností na konkrétním trhu. Tento seznam bude čas od času revidován, aby zohlednil změny ve velikosti společnosti. V mnoha případech se společnosti, které vypadly ze seznamu, budou „zmenšovat“, protože jejich cena akcií klesla.

To znamená, že v kterémkoli konkrétním okamžiku bude index méně pravděpodobně odrážet akcie, které mají mimořádně špatnou výkonnost. Toto zkreslení přežití znamená, že celkový pohyb indexu bude pravděpodobně pozitivnější než pohyb trhu jako celku. Účinek není tak výrazný jako u podílových fondů, protože některé negativní výsledky se v indexu objeví před poklesem příslušných zásob. Z tohoto důvodu někteří ekonomové tvrdí, že indexy akciových trhů by neměly být klasifikovány jako projevy předsudků.