W finansach, co to jest uprzedzenie dotyczące przetrwania?
Błąd polegający na przeżyciu jest błędem w analizie koncentracji na procesach lub przykładach, które się powiodły, oraz ignorowaniu lub lekceważeniu tych, które zawiodły. Najczęstszym wynikiem tego jest wyciąganie zbyt optymistycznych lub pozytywnych wniosków. W sytuacji finansowej zwykle obejmuje to analizę, która wyklucza firmy lub fundusze, które zawiodły i już nie istnieją.
W finansach najczęstszą formą nastawienia na przetrwanie jest śledzenie przeszłych inwestycji, w szczególności funduszy inwestycyjnych. Na przykład firma może uruchomić 100 funduszy wspólnego inwestowania. Pięć lat później mogła całkowicie stracić 25 z tych funduszy lub połączyć je z innymi funduszami, w obu przypadkach ze względu na wyniki. Jest to normalne zachowanie, ponieważ większość firm finansowych nie widzi sensu w utrzymywaniu otwartego funduszu o słabych wynikach.
Problem pojawia się, gdy firma przedstawia dane liczbowe pokazujące wyniki z ostatnich pięciu lat. Średnia liczba może równie dobrze obejmować pozostałe 75 funduszy, ponieważ naturalnie nie ma pełnych danych pięcioletnich dla 25, które zostały odrzucone. Oznacza to, że średnia jest znacznie bardziej wypaczona w stosunku do funduszy, które osiągają dobre wyniki.
Może to być bardzo mylące, ponieważ inwestor patrząc na tę liczbę może spodziewać się podobnego zwrotu z inwestycji w ciągu najbliższych pięciu lat. W rzeczywistości są szanse, że inwestycje nie przyniosą tak dobrych rezultatów, że firma będzie nadal uruchamiać fundusze, które osiągają złe wyniki. Niektóre szacunki sugerują, że stronniczość w zakresie przeżycia może oznaczać, że szacunki wyników w branży funduszy inwestycyjnych są zawyżone o średnio prawie jeden punkt procentowy.
Można również argumentować, że niektóre indeksy giełdowe są podatne na tendencję do przetrwania. Na przykład indeks może śledzić 100 największych firm na danym rynku. Od czasu do czasu lista ta będzie aktualizowana w celu uwzględnienia zmian wielkości firmy. W wielu przypadkach firmy usuwające się z listy „skurczyły się”, ponieważ spadła ich cena akcji.
Oznacza to, że w dowolnym momencie indeks będzie mniej prawdopodobne, aby odzwierciedlać akcje, które osiągają szczególnie złe wyniki. Ta tendencja do przetrwania oznacza, że ogólny ruch indeksu będzie prawdopodobnie bardziej pozytywny niż ruch całego rynku. Efekt nie jest tak wyraźny, jak w przypadku funduszy wspólnego inwestowania, ponieważ niektóre ujemne wyniki pojawiają się w indeksie przed spadkiem odpowiednich akcji. Z tego powodu niektórzy ekonomiści twierdzą, że indeksów giełdowych nie należy klasyfikować jako wykazujących tendencję do przetrwania.