Wat is overlevende vooringenomenheid in financiën?

Overlevende vooringenomenheid is de fout in de analyse van het concentreren op processen of voorbeelden die de slaagden en negeren of bagatelliseren die faalden.Het meest voorkomende resultaat hiervan is het trekken van overdreven optimistische of positieve conclusies.In een financiële setting omvat dit meestal analyse die bedrijven of fondsen weglaat die zijn mislukt en niet langer bestaan.

Binnen financiën omvat de meest voorkomende vorm van overlevende vooringenomenheid bij het bijhouden van beleggingen, met name beleggingsfondsen.Een bedrijf kan bijvoorbeeld 100 beleggingsfondsen lanceren.Vijf jaar later kan het 25 van deze fondsen volledig hebben laten vallen of ze hebben samengevoegd met andere fondsen, in beide gevallen vanwege de prestaties.Dit is normaal gedrag, omdat de meeste financiële bedrijven weinig zin hebben om een consequent slecht presterend fonds open te houden.

Het probleem treedt op wanneer het bedrijf cijfers produceert die de prestaties van de afgelopen vijf jaar toont.Een gemiddeld cijfer bevat misschien alleen de resterende 75 fondsen omdat er natuurlijk geen volledige vijfjarige gegevens beschikbaar zijn voor de 25 die zijn ingetrokken.Dit betekent dat het gemiddelde veel meer scheef is naar fondsen die goed presteren.

Dit kan extreem misleidend zijn, omdat een belegger die naar de figuur kijkt, een soortgelijk rendement op hun investeringen in de komende vijf jaar verwachten.In werkelijkheid is de kans groot dat de investeringen niet zo goed presteren als het bedrijf zal blijven lanceren wat fondsen die slecht presteren.Sommige schattingen suggereren dat overlevende vooringenomenheid zou kunnen betekenen dat prestatieramingen in de beleggingsfondsindustrie worden overschat met een gemiddelde van bijna één procentpunt.

Het is ook betwistbaar dat sommige beursmarktindices vatbaar zijn voor overlevingsvooroordeel.Een index kan bijvoorbeeld de grootste 100 bedrijven in een bepaalde markt volgen.Van tijd tot tijd zal deze lijst worden herzien om rekening te houden met wijzigingen in bedrijfsgrootte.In veel gevallen zullen de bedrijven die uit de lijst vallen zijn gekrompen omdat hun aandelenkoers is gedaald.

Dit betekent dat de index op een bepaald moment minder snel de aandelen weerspiegelt die bijzonder slecht presteren.Deze overlevingsvoorkeur betekent dat de algehele beweging van de index waarschijnlijk positiever is dan die van de markt als geheel.Het effect is niet zo uitgesproken als bij beleggingsfondsen omdat sommige van de negatieve prestaties in het indexfiguur verschijnen voordat de relevante voorraad wordt gedropt.Om deze reden beweren sommige economen dat de indices voor aandelenmarkt niet moeten worden geclassificeerd als vooringenomenheid van overlevenden.