Wat is overlevende vooringenomenheid in financiën?

Bias overleven is de fout in de analyse van het concentreren op processen of voorbeelden die die zijn geslaagd en negeren of bagatelliseren die faalden. Het meest voorkomende resultaat hiervan is het trekken van overdreven optimistische of positieve conclusies. In een financiële setting omvat dit meestal analyse die bedrijven of fondsen weglaat die niet meer bestaan ​​en niet langer bestaan.

Binnen financiën omvat de meest voorkomende vorm van overlevende vooringenomenheid bij het bijhouden van beleggingen, met name wederzijdse fondsen. Een bedrijf kan bijvoorbeeld 100 beleggingsfondsen lanceren. Vijf jaar later kan het 25 van deze fondsen volledig hebben laten vallen of ze hebben samengevoegd met andere fondsen, in beide gevallen vanwege de prestaties. Dit is normaal gedrag, omdat de meeste financiële bedrijven weinig zin hebben om een ​​consistent slecht presterend fonds open te houden.

Het probleem treedt op wanneer het bedrijf cijfers produceert die de prestaties van de afgelopen vijf jaar aantonen. Een gemiddeld cijfer bevat misschien alleen de resterende 75 fondsen omdat ik daar benS is natuurlijk geen volledige vijfjarige gegevens beschikbaar voor de 25 die zijn gedropt. Dit betekent dat het gemiddelde veel meer scheef is naar fondsen die goed presteren.

Dit kan uiterst misleidend zijn, omdat een belegger die naar het figuur kijkt, een soortgelijk rendement op hun investeringen in de komende vijf jaar verwachten. In werkelijkheid is de kans groot dat de investeringen niet zo goed presteren als het bedrijf wat geld zal blijven lanceren die slecht presteren. Sommige schattingen suggereren dat overlevende bias zou kunnen betekenen dat prestatieramingen in de industrie van beleggingsfondsen worden overschat met een gemiddelde van bijna één procentpunt.

Het is ook betwistbaar dat sommige beursindices vatbaar zijn voor overlevingsvooroordeel. Een index kan bijvoorbeeld de grootste 100 bedrijven in een bepaalde markt volgen. Van tijd tot tijd zal deze lijst worden herzien om rekening te houden met wijzigingen in bedrijfsgrootte. In veel gevallen, de companieHet uitkomen van de lijst zal "gekrompen" zijn omdat hun aandelenkoers is gedaald.

Dit betekent dat de index op elk bepaald moment minder snel de aandelen weerspiegelt die bijzonder slecht presteren. Deze overlevingsvoorkeur betekent dat de algehele beweging van de index waarschijnlijk positiever is dan die van de markt als geheel. Het effect is niet zo uitgesproken als bij beleggingsfondsen omdat sommige van de negatieve prestaties in het indexfiguur verschijnen voordat de relevante voorraad wordt gedropt. Om deze reden beweren sommige economen dat de indices voor aandelenmarkt niet moeten worden geclassificeerd als vertoont overlevende vooringenomenheid.