Was ist im Finanzwesen die Überlebensvoreingenommenheit?

Überlebensvoreingenommenheit ist der Fehler bei der Analyse der Konzentration auf Prozesse oder Beispiele, die erfolgreich waren und diejenigen ignorieren oder herunterspielen, die fehlgeschlagen sind. Das häufigste Ergebnis davon ist, zu übermäßig optimistische oder positive Schlussfolgerungen zu ziehen. In einer finanziellen Umgebung beinhaltet dies in der Regel eine Analyse, die Unternehmen oder Fonds auslässt, die gescheitert sind und nicht mehr existieren.

Innerhalb der Finanzierung besteht die häufigste Form der Überlebensbias darin, vergangene Investitionen, insbesondere Investmentfonds, im Auge zu behalten. Zum Beispiel kann ein Unternehmen 100 Investmentfonds auf den Markt bringen. Fünf Jahre später hat es möglicherweise 25 dieser Mittel vollständig gesunken oder sie mit anderen Fonds zusammengeführt, in beiden Fällen aufgrund von Leistung. Dies ist ein normales Verhalten, da die meisten Finanzunternehmen kaum darauf hinweisen, dass ein konsequent schlecht leistungsstarker Fonds offen bleibt. Eine durchschnittliche Zahl beinhaltet möglicherweise nur die restlichen 75 Mittel, weil ich dort binS Natürlich keine vollständigen Fünfjahresdaten für die 25 verfügbaren, die fallen gelassen wurden. Dies bedeutet, dass der Durchschnitt viel mehr in Bezug auf Mittel verzerrt ist, die gut abschneiden.

Dies kann äußerst irreführend sein, da ein Investor, der die Zahl betrachtet, in den nächsten fünf Jahren eine ähnliche Rendite ihrer Investitionen erwarten könnte. In Wirklichkeit besteht die Wahrscheinlichkeit, dass die Investitionen nicht so gut abschneiden, und das Unternehmen wird weiterhin einige Mittel starten, die schlecht abschneiden. Einige Schätzungen deuten darauf hin, dass eine Überlebensdauer bedeuten könnte, dass Leistungsschätzungen in der Investmentfondsbranche durchschnittlich fast einen Prozentpunkt überbewertet werden.

Es ist auch bekannt, dass einige Börsenindizes für die Überlebensdarstellung neigen. Beispielsweise kann ein Index die größten 100 Unternehmen in einem bestimmten Markt verfolgen. Von Zeit zu Zeit wird diese Liste überarbeitet, um Änderungen der Unternehmensgröße zu berücksichtigen. In vielen Fällen der BegleiterDie Ausbrüche aus der Liste wird "geschrumpft" sein, weil ihr Aktienkurs gefallen ist.

Dies bedeutet, dass der Index in einem bestimmten Zeitpunkt weniger wahrscheinlich Aktien widerspiegelt, die besonders schlecht abschneiden. Diese Überlebensvoreingenommenheit bedeutet, dass die Gesamtbewegung des Index wahrscheinlich positiver ist als die des gesamten Marktes. Der Effekt ist nicht so ausgeprägt wie bei Investmentfonds, da einige der negativen Leistung in der Indexabbildung angezeigt werden, bevor die relevante Aktien gesenkt werden. Aus diesem Grund argumentieren einige Ökonomen, dass Aktienmarktindizes nicht als Überlebensverzerrung eingestuft werden sollten.