¿Qué son los saltos?
Los valores de anticipación de capital a largo plazo, o saltos, son opciones de capital, índice y sector con términos de vencimiento muy largos. Fueron creados por el Chicago Board Options Exchange (CBOE) para ofrecer una alternativa para inversores con estrategias de inversión a largo plazo.
El CBOE ofrece una selección completa de saltos. Los pasos de índice están disponibles para los principales índices de EE. UU., Como el Dow Jones Industrial Average, S&P 500 y Nasdaq 100, así como puntos de referencia internacionales que cubren los mercados en China, Europa, Japón y México. También se han introducido valores similares para los sectores de la industria, que cubren la banca, los servicios petroleros, las telecomunicaciones, la atención médica y otros elementos importantes de la economía. Los saltos de capital están disponibles para empresas individuales. Los detalles sobre las ofertas actuales se pueden obtener de la CBOE.
Al igual que las opciones tradicionales, estos valores le dan al titular el derecho de comprar o vender el activo subyacente a un precio acordado durante un período de tiempo acordado. Mientras que la tradiciónLas opciones de capital de L están disponibles con expiraciones que van de uno a tres meses, estos valores tienen términos que se extienden hasta tres años. Tanto las opciones de venta como las opciones de compra están disponibles. Los saltos de índice son generalmente de estilo europeo y solo se pueden ejercer al vencimiento. Los saltos de capital son generalmente de estilo estadounidense y se pueden ejercer en cualquier momento antes de la vencimiento.
Los saltos se pueden tener un precio utilizando modelos de precios de scholes negros y se pueden intercambiar utilizando las mismas estrategias que las opciones más tradicionales. Los inversores pueden comprar saltos para proteger las posiciones de acciones a largo plazo o la compra de saltos de llamadas si esperan un mercado alcista a largo plazo. Los diferenciales, la compra y venta simultánea de opciones a diferentes precios de sorteo, también se pueden implementar con este tipo de seguridad, al igual que las estrategias diseñadas para beneficiarse de los cambios en la volatilidad del mercado.
El largo término de vencimiento de saltos introduce algunoscomplejidades. Son altamente sensibles a las tasas de interés, que probablemente cambiarán durante la vida de un salto. En un entorno de tasa de interés creciente, por ejemplo, los saltos pueden operar con un valor en efectivo negativo. Esto es especialmente importante para los saltos de capital, ya que existe un fuerte incentivo para que los titulares elijan el ejercicio temprano.