Hvad er LEAP'er?

Langsigtede aktier Forventningsværdipapirer, eller LEAPs, er optioner, indeks og sektor med meget lange udløbsbetingelser. De blev oprettet af Chicago Board Options Exchange (CBOE) for at tilbyde et alternativ for investorer med langsigtede investeringsstrategier.

CBOE tilbyder et omfattende udvalg af LEAP'er. Indeks LEAPs er tilgængelige for større amerikanske indekser som Dow Jones Industrial Average, S&P 500 og Nasdaq 100, såvel som internationale benchmarks, der dækker markeder i Kina, Europa, Japan og Mexico. Lignende værdipapirer for industrisektorer er også indført, der dækker bank, olietjenester, telekommunikation, sundhedsydelser og andre vigtige elementer i økonomien. Equity LEAPs er tilgængelige for de enkelte virksomheder. Detaljer om aktuelle tilbud kan fås fra CBOE.

Ligesom traditionelle optioner giver disse værdipapirer retten til at købe eller sælge det underliggende aktiv til en aftalt pris over en aftalt periode. Mens traditionelle aktieoptioner er tilgængelige med udløb fra en til tre måneder, har disse værdipapirer betingelser, der strækker sig op til tre år. Både salgsindstillinger og opkaldsmuligheder er tilgængelige. Indeks LEAP'er er generelt europæisk og kan kun udøves ved udløbet. Equity LEAPs er generelt amerikansk og kan udøves når som helst inden udløbet.

LEAPs kan prissættes ved hjælp af Black-Scholes prismodeller og kan handles ved hjælp af de samme strategier som mere traditionelle optioner. Investorer kan købe sætte LEAP'er for at beskytte langsigtede aktiepositioner eller købe LEAP'er for opkald, hvis de forventer et langvarigt tyrefægtningsmarked. Spreads, samtidig køb og salg af optioner til forskellige strejkepriser, kan også implementeres med denne type sikkerhed, ligesom strategier designet til at drage fordel af ændringer i markedsvolatilitet.

LEAP'ers lange udløbsperiode indfører nogle kompleksiteter. De er meget følsomme over for renter, som sandsynligvis vil ændre sig i løbet af en LEAP. I et stigende rentemiljø kan for eksempel sætte LEAPs faktisk handle med en negativ kontantværdi. Dette er især vigtigt for egenkapital LEAPs, da der er et stærkt incitament for indehavere til at vælge tidlig træning.