Co to są LEAP?

Długookresowe papiery wartościowe przewidujące udziały lub LEAP to opcje na akcje, indeksy i sektory z bardzo długim terminem wygaśnięcia. Zostały one utworzone przez Chicago Board Options Exchange (CBOE), aby zaoferować alternatywę dla inwestorów z długoterminowymi strategiami inwestycyjnymi.

CBOE oferuje szeroki wybór LEAP. Indeksy LEAP są dostępne dla głównych amerykańskich indeksów, takich jak Dow Jones Industrial Average, S&P 500 i Nasdaq 100, a także międzynarodowych testów porównawczych obejmujących rynki w Chinach, Europie, Japonii i Meksyku. Wprowadzono również podobne papiery wartościowe dla sektorów przemysłu, obejmujące bankowość, usługi naftowe, telekomunikację, opiekę zdrowotną i inne ważne elementy gospodarki. Akcje LEAP są dostępne dla poszczególnych firm. Szczegółowe informacje na temat bieżącej oferty można uzyskać w CBOE.

Podobnie jak tradycyjne opcje, te papiery wartościowe dają posiadaczowi prawo do zakupu lub sprzedaży aktywów bazowych po ustalonej cenie w uzgodnionym okresie. Podczas gdy tradycyjne opcje na akcje są dostępne z okresem wygaśnięcia od jednego do trzech miesięcy, te papiery wartościowe obowiązują do trzech lat. Dostępne są zarówno opcje sprzedaży, jak i opcje połączeń. Indeksy LEAP są na ogół w stylu europejskim i można z nich korzystać tylko po wygaśnięciu. Akcje LEAP są na ogół w stylu amerykańskim i można je wykonać w dowolnym momencie przed wygaśnięciem.

LEAP można wycenić przy użyciu modeli wyceny Blacka-Scholesa i można nimi handlować przy użyciu tych samych strategii, co bardziej tradycyjne opcje. Inwestorzy mogą kupować LEAP typu put, aby chronić długoterminowe pozycje akcji lub kupować LEAP typu call, jeśli oczekują długoterminowego hossy. Spready, jednoczesne kupowanie i sprzedawanie opcji po różnych cenach wykonania, mogą być również wdrażane z tego rodzaju zabezpieczeniami, podobnie jak strategie zaprojektowane w celu czerpania korzyści ze zmian zmienności rynku.

Długi termin ważności LEAP wprowadza pewne komplikacje. Są bardzo wrażliwe na stopy procentowe, które mogą ulec zmianie w trakcie trwania LEAP. Na przykład w środowisku rosnących stóp procentowych, LEAP mogą handlować z ujemną wartością gotówkową. Jest to szczególnie ważne w przypadku kapitałowych LEAP, ponieważ posiadacze mają silną motywację do wczesnego wyboru.