Vad är LEAPs?
Långsiktiga kapitalförväntande värdepapper, eller LEAP, är optioner, index och sektorer med mycket långa löptid. De skapades av Chicago Board Options Exchange (CBOE) för att erbjuda ett alternativ för investerare med långsiktiga investeringsstrategier.
CBOE erbjuder ett omfattande urval av LEAPs. Index LEAP är tillgängliga för stora amerikanska index som Dow Jones Industrial Average, S&P 500 och Nasdaq 100, samt internationella riktmärken som täcker marknader i Kina, Europa, Japan och Mexiko. Liknande värdepapper för industrisektorer har också införts, som täcker bank, oljetjänster, telekommunikation, sjukvård och andra viktiga delar av ekonomin. Equity LEAPs finns tillgängliga för enskilda företag. Detaljer om aktuella erbjudanden kan erhållas från CBOE.
Liksom traditionella optioner ger dessa värdepapper rätten att köpa eller sälja den underliggande tillgången till ett avtalat pris under en överenskommen tidsperiod. Medan traditionella aktieoptioner finns tillgängliga med löptider som sträcker sig från en till tre månader, har dessa värdepapper villkor som sträcker sig så långt som tre år. Både försäljningsalternativ och samtalalternativ är tillgängliga. Index LEAPs är i allmänhet europeisk stil och kan endast utövas vid utgången. Equity LEAPs är i allmänhet amerikansk stil och kan utövas när som helst före utgången.
LEAPs kan prissättas med Black-Scholes prismodeller och kan handlas med samma strategier som mer traditionella alternativ. Investerare kan köpa säkra LEAP för att skydda långsiktiga aktiepositioner eller köpa samtal LEAP om de förväntar sig en långsiktig tjurmarknad. Spridningar, samtidigt köp och försäljning av optioner till olika strejkpriser, kan också implementeras med denna typ av säkerhet, liksom strategier som är utformade för att dra nytta av förändringar i marknadsvolatilitet.
LEAP: s långa löptid innebär vissa komplexiteter. De är mycket känsliga för räntor, som troligen kommer att förändras under LEAP: s livslängd. I en stigande räntemiljö, till exempel, kan LEAPs faktiskt handla med ett negativt kontantvärde. Detta är särskilt viktigt för LEAP-aktier, eftersom det finns ett starkt incitament för innehavarna att välja tidig träning.