Co jsou LEAPy?
Dlouhodobé akciové cenné papíry nebo LEAP jsou akciové, indexové a sektorové opce s velmi dlouhou dobou platnosti. Byly vytvořeny Chicago Board Options Exchange (CBOE), aby nabídly alternativu pro investory s dlouhodobými investičními strategiemi.
CBOE nabízí komplexní výběr LEAPů. Index LEAPy jsou k dispozici pro hlavní americké indexy, jako je průmyslový průměr Dow Jones, S&P 500 a Nasdaq 100, jakož i pro mezinárodní měřítka pokrývající trhy v Číně, Evropě, Japonsku a Mexiku. Byly zavedeny podobné cenné papíry pro průmyslová odvětví, která se týkají bankovnictví, ropných služeb, telekomunikací, zdravotnictví a dalších důležitých prvků ekonomiky. Akciové LEAPy jsou k dispozici pro jednotlivé společnosti. Podrobnosti o aktuálních nabídkách získáte od CBOE.
Tyto cenné papíry, stejně jako tradiční opce, dávají držiteli právo nakupovat nebo prodávat podkladové aktivum za dohodnutou cenu po dohodnutou dobu. Přestože jsou k dispozici tradiční akciové opce s expirací v rozmezí od jednoho do tří měsíců, tyto cenné papíry mají podmínky prodloužené až na tři roky. K dispozici jsou možnosti put i call. Index LEAPy jsou obecně evropského stylu a lze je uplatnit pouze po vypršení platnosti. Akciové LEAPy jsou obecně amerického stylu a lze je uplatnit kdykoli před vypršením platnosti.
Ceny LEAP lze stanovit pomocí cenových modelů Black-Scholes a lze s nimi obchodovat za použití stejných strategií jako u tradičních možností. Investoři si mohou koupit umístěné LEAPy na ochranu dlouhodobých akcií na burze nebo zakoupit LEAPy na volání, pokud očekávají dlouhodobý býčí trh. S tímto typem zabezpečení lze také implementovat spready, simultánní nákup a prodej opcí za různé realizační ceny, stejně jako strategie navržené tak, aby profitovaly ze změn volatility trhu.
Dlouhá doba vypršení platnosti LEAPů přináší určité složitosti. Jsou velmi citlivé na úrokové sazby, které se během života LEAP pravděpodobně změní. Například v prostředí rostoucích úrokových sazeb mohou LEAPy ve skutečnosti obchodovat se zápornou peněžní hodnotou. To je zvláště důležité pro akciové LEAPy, protože držitelé mají silnou motivaci, aby si vybrali včasné cvičení.