Hva er LEAPs?

Langsiktige verdipapirer om egenkapital, eller LEAPs, er aksje-, indeks- og sektoralternativer med svært lange utløpsbetingelser. De ble opprettet av Chicago Board Options Exchange (CBOE) for å tilby et alternativ for investorer med langsiktige investeringsstrategier.

CBOE tilbyr et omfattende utvalg av LEAPs. Indeks LEAPs er tilgjengelige for store amerikanske indekser som Dow Jones Industrial Average, S&P 500 og Nasdaq 100, så vel som internasjonale benchmarks som dekker markedene i Kina, Europa, Japan og Mexico. Tilsvarende verdipapirer for industrisektorer er også introdusert som dekker bank, oljetjenester, telekommunikasjon, helsevesen og andre viktige elementer i økonomien. Equity LEAPs er tilgjengelig for enkeltbedrifter. Detaljer om aktuelle tilbud kan fås fra CBOE.

I likhet med tradisjonelle opsjoner gir disse verdipapirene rett til å kjøpe eller selge den underliggende eiendelen til en avtalt pris over en avtalt periode. Mens tradisjonelle aksjeopsjoner er tilgjengelige med utløp fra en til tre måneder, har disse verdipapirene vilkår som strekker seg så langt som tre år. Både salgsalternativer og samtaleopsjoner er tilgjengelige. Indeks LEAPs er vanligvis europeisk og kan bare utøves ved utløp. Equity LEAPs er generelt amerikansk og kan utøves når som helst før utløpet.

LEAPs kan prises ved hjelp av Black-Scholes prismodeller og kan omsettes ved å bruke de samme strategiene som mer tradisjonelle opsjoner. Investorer kan kjøpe LEAP-er for å beskytte langsiktige aksjeposisjoner eller kjøpe LEAP-er hvis de forventer et langvarig oksemarked. Spread, samtidig kjøp og salg av opsjoner til forskjellige streikpriser, kan også implementeres med denne typen sikkerhet, og strategier designet for å tjene på endringer i markedsvolatilitet.

Den lange utløpsperioden for LEAPs innfører noen kompleksiteter. De er svært følsomme for renter, som sannsynligvis vil endre seg i løpet av en LEAPs levetid. I et stigende rentemiljø, for eksempel, kan LEAPs faktisk handle med en negativ kontantverdi. Dette er spesielt viktig for egenkapital LEAPs, da det er et sterkt insentiv for innehavere å velge tidlig trening.