¿Cuáles son las mejores estrategias para una estructura de capital óptima?
La estructura de capital óptima es el equilibrio ideal entre el monto de la deuda y el capital que emite una empresa para financiar sus operaciones. El objetivo de una buena estrategia de estructura de capital es mantener el monto de la deuda lo más bajo posible mientras se aumenta la riqueza de los accionistas en la cantidad máxima posible. Cuando una empresa formula y ejecuta una estrategia, debe considerar sus riesgos, los ingresos esperados, el estilo de gestión y las posibles fluctuaciones en sus ingresos y tasas impositivas.
Para financiar el crecimiento, las empresas necesitan una afluencia de efectivo. Dado que los proyectos de capital generalmente requieren una gran inversión inicial, las empresas deben recaudar fondos a través de una estructura de capital óptima que puede incluir deuda, capital o ambos. La deuda generalmente se emite en forma de bonos, mientras que el patrimonio se emite en forma de acciones preferentes y comunes. La principal desventaja de emitir grandes cantidades de deuda es que reduce la calificación crediticia de la compañía y hace que parezca un mayor riesgo de inversión.
Una segunda desventaja de depender principalmente de la deuda para financiar proyectos de capital es que es costosa. La deuda generalmente conlleva un costo fijo, lo que significa que el costo no fluctúa con las condiciones del mercado, las ventas o el éxito o el fracaso del proyecto de capital. El valor de los bonos emitidos debe devolverse a los inversores en un momento específico, lo que lo convierte en una estrategia de estructura de capital menos que óptima. Alguna emisión de deuda es aceptable, pero si la empresa no puede pagar sus costos fijos, podría verse forzada a la insolvencia.
La equidad en forma de acciones preferentes y comunes es una parte importante de una estrategia óptima de estructura de capital. A diferencia de la deuda, los costos asociados con la emisión de capital son variables, ya que responden directamente a la volatilidad del mercado. La equidad ayuda a una empresa a aprovechar el equilibrio entre los riesgos involucrados en un proyecto de capital y el rendimiento que los propietarios y gerentes esperan recibir. Cuando se emite capital, la compañía recibe un valor por las acciones basado en una oferta pública inicial y les da a los inversionistas parte de la compañía.
Si el proyecto de capital no alcanza su tasa de rendimiento esperada, la empresa solo tiene que pagar el valor de mercado de la acción si el inversor decide vender sus acciones. Ese valor de mercado puede ser mayor o menor que el valor recibido por la oferta pública inicial. Los dividendos o las ganancias se pueden pagar a los accionistas o la empresa puede retenerlos para otros proyectos adicionales.
Una estructura de capital óptima generalmente incluye deuda, acciones comunes y acciones preferentes. La estrategia variará según la tasa de rendimiento requerida y el objetivo general de la compañía. Cualquier estrategia de estructura de capital debe maximizar el rendimiento y minimizar el riesgo. También debe tratar de mantener el costo de capital en su valor más bajo posible.