Quais são as melhores estratégias para a estrutura ideal de capital?

Estrutura ideal de capital é o equilíbrio ideal entre o montante da dívida e o patrimônio que uma empresa emite para financiar suas operações. O objetivo de uma boa estratégia de estrutura de capital é manter o valor da dívida o mais baixo possível, enquanto aumenta a riqueza dos acionistas pelo valor máximo possível. Quando uma empresa formula e executa uma estratégia, deve considerar seus riscos, receita esperada, estilo gerencial e possíveis flutuações em sua receita e taxa de impostos.

Para financiar o crescimento, as empresas precisam de um fluxo de caixa. Como os projetos de capital geralmente requerem um grande investimento inicial, as empresas precisam captar recursos por meio de uma estrutura de capital ideal que pode incluir dívida, patrimônio ou ambos. A dívida é normalmente emitida na forma de títulos, enquanto o patrimônio é emitido na forma de ações preferenciais e ordinárias. A principal desvantagem da emissão de grandes quantidades de dívida é que ela rebaixa o rating de crédito da empresa e faz com que pareçam ser um risco maior de investimento.

Uma segunda desvantagem de depender principalmente da dívida para financiar projetos de capital é que ela é cara. A dívida normalmente carrega um custo fixo, o que significa que o custo não varia com as condições do mercado, as vendas ou o sucesso ou fracasso do projeto de capital. O valor dos títulos emitidos deve ser devolvido aos investidores em um momento específico, tornando-o uma estratégia de estrutura de capital abaixo do ideal. Alguma emissão de dívida é aceitável, mas se a empresa for incapaz de pagar seus custos fixos, ela poderá ser forçada à insolvência.

O patrimônio na forma de ações preferenciais e ordinárias é uma parte importante de uma estratégia ótima de estrutura de capital. Diferentemente da dívida, os custos associados à emissão de patrimônio são variáveis, pois respondem diretamente à volatilidade do mercado. O patrimônio ajuda a empresa a alavancar o equilíbrio entre os riscos envolvidos em um projeto de capital e o retorno que os proprietários e gerentes esperam receber. Quando o patrimônio é emitido, a empresa recebe um valor para as ações com base em uma oferta pública inicial e concede aos investidores parte da propriedade da empresa.

Caso o projeto de capital não atenda à taxa de retorno esperada, a empresa só precisará pagar o valor de mercado das ações se o investidor optar por vender suas ações. Esse valor de mercado pode ser maior ou menor que o valor recebido pela oferta pública inicial. Dividendos ou lucros podem ser pagos aos acionistas ou podem ser retidos pela empresa para outros projetos adicionais.

Uma estrutura de capital ideal geralmente inclui dívida, ações ordinárias e ações preferenciais. A estratégia variará com base na taxa de retorno exigida e no objetivo geral da empresa. Qualquer estratégia de estrutura de capital precisa maximizar o retorno e minimizar o risco. Também deve procurar manter o custo de capital no menor valor possível.