Quali sono le migliori strategie per una struttura del capitale ottimale?
La struttura del capitale ottimale è l'equilibrio ideale tra l'importo del debito e l'equità che un'impresa emette per finanziare le sue operazioni. L'obiettivo di una buona strategia di struttura del capitale è mantenere la quantità di debito il più bassa possibile aumentando al contempo la ricchezza degli azionisti del massimo importo possibile. Quando un'azienda formula ed esegue una strategia, dovrebbe considerare i suoi rischi, i ricavi previsti, lo stile manageriale e le possibili fluttuazioni delle entrate e delle aliquote fiscali.
Per finanziare la crescita, le aziende hanno bisogno di un afflusso di liquidità. Poiché i progetti di capitale di solito richiedono un grande investimento iniziale, le aziende devono raccogliere fondi attraverso una struttura di capitale ottimale che può includere debito, capitale o entrambi. Il debito è tipicamente emesso sotto forma di obbligazioni mentre il capitale proprio è emesso sotto forma di azioni privilegiate e ordinarie. Il principale svantaggio dell'emissione di grandi quantità di debito è che riduce il rating del credito della società e fa sembrare loro un rischio di investimento più elevato.
Un secondo svantaggio di basarsi principalmente sul debito per finanziare progetti di capitale è che è costoso. Il debito comporta in genere un costo fisso, il che significa che il costo non fluttua con le condizioni di mercato, le vendite o il successo o il fallimento del progetto di capitale. Il valore delle obbligazioni emesse deve essere restituito agli investitori in un determinato momento, rendendolo una strategia di struttura del capitale non ottimale. Alcune emissioni di debito sono accettabili, ma se la società non è mai in grado di rimborsare i suoi costi fissi, potrebbe essere costretta all'insolvenza.
L'equità sotto forma di azioni privilegiate e ordinarie è una parte importante di una strategia di struttura del capitale ottimale. A differenza del debito, i costi associati all'emissione di azioni sono variabili in quanto rispondono direttamente alla volatilità del mercato. Il capitale proprio aiuta un'azienda a sfruttare l'equilibrio tra i rischi connessi a un progetto di capitale e il rendimento che proprietari e gestori si aspettano di ricevere. Quando viene emesso capitale, la società riceve un valore per il titolo basato su un'offerta pubblica iniziale e attribuisce agli investitori una parte della proprietà della società.
Se il progetto di capitale non soddisfa il tasso di rendimento atteso, la società deve pagare il valore di mercato del titolo solo se l'investitore sceglie di vendere le sue azioni. Tale valore di mercato può essere superiore o inferiore al valore ricevuto per l'offerta pubblica iniziale. I dividendi o gli utili possono essere pagati agli azionisti o possono essere trattenuti dalla società per ulteriori progetti aggiuntivi.
Una struttura di capitale ottimale di solito include sia debito, azioni ordinarie e azioni privilegiate. La strategia varierà in base al tasso di rendimento richiesto e all'obiettivo generale dell'azienda. Qualsiasi strategia di struttura del capitale deve massimizzare il rendimento minimizzando i rischi. Dovrebbe anche cercare di mantenere il costo del capitale al suo valore più basso possibile.