Hvad er de bedste strategier for optimal kapitalstruktur?
Optimal kapitalstruktur er den ideelle balance mellem mængden af gæld og egenkapital, som et firma udsteder til at finansiere sine aktiviteter. Målet med en god kapitalstrukturstrategi er at holde gældsbeløbet så lavt som muligt, samtidig med at den rigdom af aktionærer øges med det maksimale mulige beløb. Når en virksomhed formulerer og udfører en strategi, bør den overveje dens risici, forventede indtægter, ledelsesstil og mulige udsving i dens indtægter og skattesats.
For at finansiere vækst har virksomheder brug for en tilstrømning af kontanter. Da kapitalprojekter normalt kræver en stor investering uden for front, er virksomheder nødt til at skaffe midler gennem en optimal kapitalstruktur, der kan omfatte gæld, egenkapital eller begge dele. Gæld udstedes typisk i form af obligationer, mens egenkapitalen udstedes i form af foretrukken og fælles aktie. Den største ulempe ved at udstede store mængder af gæld er, at det nedgraderer selskabets kreditvurdering og får dem til at se ud til at være en højere investeringsrisiko.
En anden ulempe ved primært at stole på gæld til finansiering af kapitalprojekter er, at det er dyrt. Gæld bærer typisk en fast omkostning, hvilket betyder, at omkostningerne ikke svinger med markedsforhold, salg eller kapitalprojektets succes eller fiasko. Værdien af de udstedte obligationer skal tilbagebetales til investorer på et bestemt tidspunkt, hvilket gør det til en mindre end optimal kapitalstrukturstrategi. Nogle udstedelse af gæld er acceptabel, men hvis virksomheden nogensinde ikke er i stand til at betale tilbage sine faste omkostninger, kan det blive tvunget til insolvens.
Egenkapital i form af foretrukken og fælles aktie er en vigtig del af en optimal kapitalstrukturstrategi. I modsætning til gæld er omkostningerne i forbindelse med udstedelse af egenkapital varierende, da de direkte reagerer på markedsvolatilitet. Egenkapital hjælper et selskab med at udnytte balancen mellem de risici, der er involveret i et kapitalprojekt, og afkastet, som ejere og ledere EXpect at modtage. Når der udstedes egenkapital, modtager virksomheden en værdi for aktien baseret på et indledende offentligt tilbud og giver investorerne delejerskab i virksomheden.
Hvis kapitalprojektet ikke opfylder sin forventede afkast, skal virksomheden kun udbetale markedsværdien af aktien, hvis investoren vælger at sælge sine aktier. Denne markedsværdi kan være højere eller lavere end den modtagne værdi for det oprindelige offentlige tilbud. Udbytte eller overskud kan betales til aktionærer, eller de kan bevares af virksomheden til yderligere yderligere projekter.
En optimal kapitalstruktur inkluderer normalt både gæld, fælles aktie og foretrukken aktie. Strategien vil variere baseret på den krævede afkast og selskabets overordnede mål. Enhver kapitalstrukturstrategi skal maksimere afkastet og samtidig minimere risikoen. Det bør også forsøge at holde kapitalomkostningerne på sin lavest mulige værdi.