Vilka är de bästa strategierna för optimal kapitalstruktur?
Optimal kapitalstruktur är den perfekta balansen mellan mängden skuld och eget kapital som ett företag utfärdar för att finansiera sin verksamhet. Målet med en god kapitalstrukturstrategi är att hålla skuldbeloppet så lågt som möjligt samtidigt som aktieägarnas förmögenhet ökar med maximalt möjligt belopp. När ett företag formulerar och genomför en strategi bör det beakta sina risker, förväntade intäkter, ledarstil och möjliga fluktuationer i sina intäkter och skattesats.
För att finansiera tillväxt behöver företag ett tillströmning av kontanter. Eftersom kapitalprojekt vanligtvis kräver en stor investering framåt måste företag samla in medel genom en optimal kapitalstruktur som kan inkludera skuld, eget kapital eller båda. Skuld emitteras vanligtvis i form av obligationer medan eget kapital emitteras i form av föredragen och vanligt lager. Den största nackdelen med att utfärda stora skulder är att det nedgraderar företagets kreditbetyg och gör att de verkar vara en högre investeringsrisk.
En andra nackdel med att främst förlita sig på skuld för att finansiera kapitalprojekt är att det är kostsamt. Skulden har vanligtvis en fast kostnad, vilket innebär att kostnaden inte fluktuerar med marknadsvillkor, försäljning eller framgång eller misslyckande med kapitalprojektet. Värdet på de emitterade obligationerna måste betalas tillbaka till investerare vid en viss tidpunkt, vilket gör det till en mindre än optimal kapitalstrukturstrategi. Viss emission av skuld är acceptabel, men om företaget någonsin inte kan betala tillbaka sina fasta kostnader kan det tvingas till insolvens.
Eget kapital i form av föredragen och gemensamt aktie är en viktig del av en optimal kapitalstrukturstrategi. Till skillnad från skuld är kostnaderna för att emittera eget kapital varierbara eftersom de direkt svarar på marknadens volatilitet. Equity hjälper ett företag att utnyttja balansen mellan riskerna i ett kapitalprojekt och avkastningen som ägare och chefer förväntar sig att få. När kapitalet emitteras får företaget ett värde för aktien baserat på ett initialt offentligt erbjudande och ger investerarna delägande i företaget.
Om kapitalprojektet inte uppfyller den förväntade avkastningen måste företaget bara betala ut marknadsvärdet för aktien om investeraren väljer att sälja sina aktier. Det marknadsvärdet kan vara högre eller lägre än det värde som erhållits för det initiala offentliga erbjudandet. Utdelning eller vinst kan betalas till aktieägare eller så kan de behållas av företaget för ytterligare ytterligare projekt.
En optimal kapitalstruktur inkluderar vanligtvis både skuld, stamaktie och föredragen aktie. Strategin kommer att variera baserat på den erforderliga avkastningen och företagets övergripande mål. Alla kapitalstrukturstrategier måste maximera avkastningen samtidigt som risken minimeras. Det bör också sträva efter att hålla kapitalkostnaden på sitt lägsta möjliga värde.