Quelles sont les meilleures stratégies pour une structure de capital optimale?
La structure du capital optimale représente l'équilibre idéal entre le montant de la dette et les fonds propres qu'une entreprise émet pour financer ses opérations. L’objectif d’une bonne stratégie en matière de structure du capital est de maintenir le montant de la dette aussi faible que possible tout en augmentant le patrimoine des actionnaires du montant le plus élevé possible. Lorsqu'une entreprise élabore et exécute une stratégie, elle doit prendre en compte ses risques, ses revenus attendus, son style de gestion et les fluctuations possibles de ses revenus et de son taux d'imposition.
Pour financer leur croissance, les entreprises ont besoin d’un afflux de trésorerie. Étant donné que les projets d'investissement nécessitent généralement un investissement initial important, les entreprises doivent collecter des fonds via une structure de capital optimale pouvant inclure dette, actions ou les deux. La dette est généralement émise sous forme d'obligations, tandis que les actions sont émises sous forme d'actions privilégiées et ordinaires. Le principal inconvénient de l’émission de dettes importantes est qu’elle abaisse la cote de crédit de la société et lui donne un risque d’investissement plus élevé.
Le deuxième inconvénient du recours principalement à l’endettement pour financer des projets d’immobilisations est son coût élevé. La dette comporte généralement un coût fixe, ce qui signifie que le coût ne varie pas en fonction des conditions du marché, des ventes, du succès ou de l'échec du projet d'investissement. La valeur des obligations émises doit être remboursée aux investisseurs à un moment précis, ce qui en fait une stratégie de structure du capital non optimale. Certaines émissions de dette sont acceptables, mais si la société est incapable de rembourser ses coûts fixes, elle peut être contrainte à l’insolvabilité.
Les capitaux propres sous forme d'actions privilégiées et ordinaires constituent un élément important d'une stratégie de structure de capital optimale. Contrairement à la dette, les coûts associés aux actions émises sont variables car ils réagissent directement à la volatilité des marchés. Les capitaux propres aident une entreprise à trouver un juste équilibre entre les risques inhérents à un projet d’immobilisations et le rendement que les propriétaires et les gestionnaires s’attendent à recevoir. Lorsque des actions sont émises, la société reçoit une valeur pour le stock basée sur un premier appel public à l'épargne et donne aux investisseurs une part de propriété dans la société.
Si le projet d'investissement n'atteint pas le taux de rendement attendu, la société ne devra débourser la valeur marchande de l'action que si l'investisseur choisit de vendre ses actions. Cette valeur de marché peut être supérieure ou inférieure à la valeur reçue pour le premier appel public à l'épargne. Des dividendes ou des bénéfices peuvent être versés aux actionnaires ou conservés par la société pour la réalisation de projets supplémentaires.
Une structure de capital optimale comprend généralement à la fois une dette, des actions ordinaires et des actions privilégiées. La stratégie variera en fonction du taux de rendement requis et de l'objectif général de l'entreprise. Toute stratégie de structure du capital doit maximiser le rendement tout en minimisant les risques. Il devrait également chercher à maintenir le coût du capital à sa valeur la plus basse possible.