Was sind die besten Strategien für eine optimale Kapitalstruktur?
Die optimale Kapitalstruktur ist das ideale Gleichgewicht zwischen der Höhe der Schulden und dem Eigenkapital, die ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit ausgibt. Ziel einer guten Kapitalstrukturstrategie ist es, die Verschuldung so gering wie möglich zu halten und gleichzeitig das Vermögen der Aktionäre so weit wie möglich zu erhöhen. Wenn ein Unternehmen eine Strategie formuliert und ausführt, sollte es seine Risiken, erwarteten Einnahmen, seinen Führungsstil und mögliche Schwankungen bei Einnahmen und Steuersätzen berücksichtigen.
Um das Wachstum zu finanzieren, benötigen Unternehmen einen Geldzufluss. Da für Kapitalprojekte in der Regel hohe Anfangsinvestitionen erforderlich sind, müssen Unternehmen Mittel über eine optimale Kapitalstruktur beschaffen, die Schulden, Eigenkapital oder beides umfassen kann. Schuldtitel werden in der Regel in Form von Anleihen ausgegeben, während Aktien in Form von Vorzugs- und Stammaktien ausgegeben werden. Der Hauptnachteil der Emission großer Schuldtitel besteht darin, dass sie die Bonität des Unternehmens herabstufen und ein höheres Anlagerisiko darstellen.
Ein zweiter Nachteil, sich bei der Finanzierung von Kapitalprojekten in erster Linie auf Schulden zu verlassen, besteht darin, dass dies kostspielig ist. Schulden sind in der Regel mit festen Kosten verbunden, was bedeutet, dass die Kosten nicht mit den Marktbedingungen, dem Umsatz oder dem Erfolg oder Misserfolg des Kapitalprojekts schwanken. Der Wert der ausgegebenen Anleihen muss zu einem bestimmten Zeitpunkt an die Anleger zurückgezahlt werden, was die Kapitalstrukturstrategie nicht optimal macht. Die Begebung von Schuldtiteln ist zum Teil akzeptabel. Sollte das Unternehmen jedoch jemals nicht in der Lage sein, seine Fixkosten zu erstatten, kann es zur Insolvenz gezwungen werden.
Eigenkapital in Form von Vorzugs- und Stammaktien ist ein wichtiger Bestandteil einer optimalen Kapitalstrukturstrategie. Im Gegensatz zu Schulden sind die mit der Emission von Eigenkapital verbundenen Kosten variabel, da sie direkt auf die Marktvolatilität reagieren. Eigenkapital hilft einem Unternehmen, das Gleichgewicht zwischen den mit einem Kapitalprojekt verbundenen Risiken und dem Ertrag, den Eigentümer und Manager erwarten, zu nutzen. Bei der Ausgabe von Eigenkapital erhält die Gesellschaft einen Wert für die Aktie, der auf einem Börsengang basiert, und gibt den Anlegern einen Teil des Eigentums an der Gesellschaft.
Sollte das Kapitalprojekt seine erwartete Rendite nicht erreichen, muss das Unternehmen den Marktwert der Aktie nur dann auszahlen, wenn der Investor sich für den Verkauf seiner Aktien entscheidet. Dieser Marktwert kann höher oder niedriger sein als der für den Börsengang erhaltene Wert. Dividenden oder Gewinne können an die Aktionäre ausgezahlt oder von der Gesellschaft für weitere zusätzliche Projekte einbehalten werden.
Eine optimale Kapitalstruktur umfasst in der Regel sowohl Fremd- als auch Stamm- und Vorzugsaktien. Die Strategie hängt von der erforderlichen Rendite und dem Gesamtziel des Unternehmens ab. Jede Kapitalstrukturstrategie muss die Rendite maximieren und gleichzeitig das Risiko minimieren. Sie sollte auch versuchen, die Kapitalkosten so niedrig wie möglich zu halten.