Hva er de beste strategiene for optimal kapitalstruktur?
Optimal kapitalstruktur er den ideelle balansen mellom mengden gjeld og egenkapital som et firma utsteder for å finansiere driften. Målet med en god kapitalstrukturstrategi er å holde gjeldsbeløpet så lavt som mulig samtidig som eierandelenes formue økes med det maksimale beløpet som mulig. Når et selskap formulerer og utfører en strategi, bør det ta hensyn til risikoen, forventet inntekt, lederstil og mulige svingninger i omsetningen og skattesatsen.
For å finansiere vekst trenger selskaper en tilstrømning av kontanter. Siden kapitalprosjekter vanligvis krever en stor investering foran, trenger selskaper å skaffe midler gjennom en optimal kapitalstruktur som kan omfatte gjeld, egenkapital eller begge deler. Gjeld utstedes vanligvis i form av obligasjoner, mens egenkapitalen utstedes i form av foretrukket og vanlig aksje. Den største ulempen med å utstede store mengder gjeld er at det nedjusterer selskapets kredittrating og gjør at de ser ut til å være en høyere investeringsrisiko.
En annen ulempe ved å først og fremst stole på gjeld for å finansiere kapitalprosjekter er at det er kostbart. Gjeld har vanligvis en fast kostnad, noe som betyr at kostnadene ikke svinger med markedsforhold, salg eller suksess eller fiasko for kapitalprosjektet. Verdien av de utstedte obligasjonene må tilbakebetales til investorer på et bestemt tidspunkt, noe som gjør det til en mindre enn optimal kapitalstrukturstrategi. Noe utstedelse av gjeld er akseptabelt, men hvis selskapet noensinne ikke er i stand til å betale tilbake sine faste kostnader, kan det bli tvunget til insolvens.
Egenkapital i form av foretrukket og felles aksje er en viktig del av en optimal kapitalstrukturstrategi. I motsetning til gjeld, er kostnadene knyttet til utstedelse av egenkapital varierende ettersom de direkte svarer til markedsvolatilitet. Egenkapital hjelper et selskap til å utnytte balansen mellom risikoen i et kapitalprosjekt og avkastningen som eiere og ledere forventer å få. Når egenkapitalen er utstedt, mottar selskapet en verdi for aksjen basert på et innledende offentlig tilbud og gir investorene delvis eierskap i selskapet.
Hvis kapitalprosjektet ikke oppfyller forventet avkastning, må selskapet bare betale ut markedsverdien på aksjen hvis investoren velger å selge aksjene sine. Denne markedsverdien kan være høyere eller lavere enn verdien mottatt for det innledende offentlige tilbudet. Utbytte eller fortjeneste kan utbetales til aksjeeiere, eller de kan beholdes av selskapet for ytterligere prosjekter.
En optimal kapitalstruktur inkluderer vanligvis både gjeld, felles aksje og foretrukket aksje. Strategien vil variere basert på avkastningskravet og selskapets overordnede mål. Enhver kapitalstrukturstrategi må maksimere avkastningen samtidig som risikoen minimeres. Den bør også søke å holde kapitalkostnadene til lavest mulig verdi.