¿Cuáles son los diferentes modelos de estructura de capital?

La estructura de capital de una empresa es la combinación de fuentes de financiación que proporcionan al negocio ingresos a largo plazo. Cada empresa utiliza una combinación diferente de fuentes de financiamiento a largo plazo, pero los modelos de estructura de capital rudimentarios brindan a los gerentes financieros una base y dirección. Los modelos de estructura de capital incluyen el modelo de dependencia, el modelo de independencia, los modelos moderados y el modelo de orden jerárquico.

Los elementos básicos de los modelos de estructura de capital incluyen financiamiento de deuda y financiamiento de capital. El financiamiento de la deuda generalmente toma la forma de préstamos y bonos y financiamiento de capital, también conocido como financiamiento de inversiones, que incluye diferentes tipos de acciones. Las diferencias en los modelos de estructura de capital se basan en los efectos potenciales del financiamiento de la deuda sobre el financiamiento de capital. La base de cada modelo es una teoría diferente de los efectos de la deuda.

Los modelos de dependencia surgen de la teoría de que la equidad siempre se ve afectada por el financiamiento de la deuda, y cualquier monto de la deuda incurrida eleva el costo de capital. En este modelo, se espera que cualquier ingreso neto que gane la compañía coincida con el valor total de mercado de las acciones ordinarias de la compañía. Esto mantiene una relación perfecta entre ingresos y capital, pero, en mercados en funcionamiento, esta relación perfecta casi nunca existe. En cambio, el modelo de dependencia puede usarse como base para la estructura de capital.

Del mismo modo, la mayoría de las empresas no podrían seguir el modelo de independencia, que teoriza que ninguna cantidad de deuda puede afectar el capital de una empresa. Por ejemplo, una compañía puede emitir bonos y usar capital de esos bonos para pagar dividendos de acciones más altos. En otros modelos, un aumento en la venta de acciones estaría relacionado con el aumento de los dividendos y el aumento de la deuda, pero este modelo no vincula las ganancias a la deuda. El modelo de independencia funciona de otras maneras, negándose a reconocer el impacto negativo de la deuda en la capacidad de la empresa para aumentar el capital.

Dado que los modelos de estructura de capital de dependencia e independencia son extremos, muchas empresas utilizan una estructura financiera moderada. Algunas compañías usan un escudo fiscal para protegerse contra los crecientes costos de la deuda. Otras empresas pueden usar el modelo de independencia sobre una base teórica, mientras mantienen un cálculo continuo de la posibilidad de quiebra o quiebra del negocio debido al financiamiento de la deuda. Si el riesgo es demasiado alto, la empresa puede cambiar de modelo o reducir su deuda.

El modelo de orden jerárquico dicta que una empresa utiliza las formas menos costosas para recaudar capital primero, moviéndose lentamente hacia un capital más costoso si es necesario. Por ejemplo, según la teoría del orden jerárquico, una empresa puede gastar capital propio primero, luego ingresos, luego capital de débito, si es absolutamente necesario. El capital de deuda se recauda y se gasta al final porque a menudo es la forma más costosa de financiamiento.