Hva er de forskjellige kapitalstrukturmodellene?

Et selskaps kapitalstruktur er kombinasjonen av finansieringskilder som gir virksomheten langsiktig inntekt.Hver virksomhet bruker en annen blanding av langsiktige finansieringskilder, men rudimentære kapitalstrukturmodeller gir finansielle ledere en stiftelse og retning.Kapitalstrukturmodeller inkluderer avhengighetsmodellen, uavhengighetsmodellen, moderate modeller og Pecking Order -modellen.

Grunnleggende elementer i kapitalstrukturmodeller inkluderer gjeldsfinansiering og egenkapitalfinansiering.Gjeldsfinansiering har vanligvis form av lån og obligasjoner og aksjefinansiering, også kjent som investeringsfinansiering, som inkluderer forskjellige typer aksjer.Forskjeller i modellene for kapitalstruktur er basert på potensielle effekter av gjeldsfinansiering på egenkapitalfinansiering.Grunnlaget for hver modell er en annen teori om gjeldseffekter.

Avhengighetsmodeller stammer fra teorien om at egenkapital alltid påvirkes av gjeldsfinansiering, og at enhver mengde pådratt gjeld øker kapitalkostnadene.I denne modellen forventes alle nettoinntekter selskapet tjener å samsvare med den totale markedsverdien av selskapets vanlige aksjer.Dette holder et perfekt forhold mellom inntekt og egenkapital, men i fungerende markeder eksisterer dette perfekte forholdet nesten aldri.I stedet kan avhengighetsmodellen brukes som grunnlag for kapitalstruktur.

Tilsvarende vil de fleste virksomheter ikke kunne følge uavhengighetsmodellen, som teoretiserer at ingen gjeld kan påvirke et selskaps egenkapital.For eksempel kan et selskap utstede obligasjoner og bruke kapital fra disse obligasjonene for å betale høyere aksjeutbytte.I andre modeller vil en økning i salg av aksjer være knyttet til økt utbytte og økt gjeld, men denne modellen knytter ikke inntektene tilbake til gjelden.Uavhengighetsmodellen fungerer på andre måter, og nekter å anerkjenne den negative virkningen av gjeld på selskapets evne til å heve egenkapitalen.

Siden både avhengigheten og uavhengighetskapitalstrukturmodellene er ekstreme, bruker mange virksomheter en moderat økonomisk struktur.Noen selskaper bruker et skatteskjold for å beskytte seg mot de økende gjeldskostnadene.Andre virksomheter kan bruke uavhengighetsmodellen på teoretisk basis, samtidig som en løpende beregning av muligheten for virksomhetssvikt eller konkurs på grunn av gjeldsfinansieringen.Hvis risikoen blir for høy, kan virksomheten bytte modeller eller senke gjelden.

Pecking Order -modellen tilsier at en virksomhet bruker de billigste måtene å skaffe kapital først, sakte flytter til dyrere kapital om nødvendig.For eksempel, under Pecking Order Theory, kan et selskap bruke egenkapitalkapital først, deretter inntekt, deretter debetkapital, om absolutt nødvendig.Gjeldskapital blir hevet og brukt sist fordi det ofte er den dyreste finansieringsformen.