異なる資本構造モデルとは何ですか？

企業の資本構造は、企業に長期的な収入をもたらす資金源の組み合わせです。 すべてのビジネスは長期資金源の異なる組み合わせを使用しますが、初歩的な資本構造モデルは財務マネージャーに基盤と方向性を与えます。 資本構造モデルには、依存モデル、独立モデル、中程度のモデル、および序列モデルが含まれます。

資本構造モデルの基本要素には、負債による資金調達と株式による資金調達が含まれます。 借金による資金調達は通常、ローンや債券、投資資金調達としても知られる株式資金調達などの形をとります。 資本構造のモデルの違いは、エクイティファイナンスに対する債務ファイナンスの潜在的な影響に基づいています。 各モデルの基礎は、負債効果の異なる理論です。

依存モデルは、株式は常に負債による資金調達の影響を受け、発生した負債の量が資本コストを引き上げるという理論に基づいています。 このモデルでは、会社が稼ぐ純利益は、会社の普通株式の総市場価値と一致すると予想されます。 これは収入と公平の完璧な関係を維持しますが、機能している市場では、この完璧な関係はほとんど存在しません。 代わりに、依存関係モデルを資本構造の基礎として使用できます。

同様に、ほとんどの企業は独立モデルに従うことができません。独立モデルでは、負債の量は企業の株式に影響を与えないという理論があります。 たとえば、会社は債券を発行し、それらの債券からの資本を使用して、より高い株式配当を支払うことができます。 他のモデルでは、株式の売却の増加は配当の増加と負債の増加に関連しますが、このモデルは収益を負債に結び付けません。 独立モデルは他の方法で機能し、企業の資本調達能力に対する負債の悪影響を認識することを拒否します。

依存資本構造モデルと独立資本構造モデルの両方が極端であるため、多くの企業は中程度の財務構造を使用しています。 一部の企業は、負債のコスト上昇を防ぐために、タックスシールドを使用しています。 他の企業は、負債モデルによる事業の失敗または破産の可能性の計算を継続しながら、理論的に独立モデルを使用する場合があります。 リスクが高くなりすぎると、企業はモデルを切り替えるか、負債を減らすことができます。

序列モデルは、企業が最初に資本を調達するために最も安価な方法を使用し、必要に応じてより高価な資本にゆっくりと移行することを規定しています。 たとえば、序列理論では、企業はまず必要に応じてまず資本を使い、次に収入、次に借方の資本を使います。 借金資本は、資金調達の中で最も高価な形態であることが多いため、最後に調達されて使用されます。