Quais são os diferentes modelos de estrutura de capital?
A estrutura de capital de uma empresa é a combinação de fontes de financiamento que fornecem à empresa renda a longo prazo. Todo negócio usa uma mistura diferente de fontes de financiamento de longo prazo, mas os modelos de estrutura de capital rudimentares dão aos gerentes financeiros uma base e direção. Os modelos de estrutura de capital incluem o modelo de dependência, o modelo de independência, os modelos moderados e o modelo de hierarquia.
Elementos básicos dos modelos de estrutura de capital incluem financiamento da dívida e financiamento de ações. O financiamento da dívida geralmente assume a forma de empréstimos e títulos e financiamento de ações, também conhecido como financiamento de investimentos, que inclui diferentes tipos de ações. As diferenças nos modelos de estrutura de capital são baseadas nos efeitos potenciais do financiamento da dívida no financiamento de ações. A base de cada modelo é uma teoria diferente dos efeitos da dívida.
Os modelos de dependência decorrem da teoria de que a equidade é sempre afetada pelo financiamento da dívida, e qualquer quantia de dívida incorrida aumenta o custo de capital. Em tSeu modelo, qualquer lucro líquido que a empresa obtém, deve corresponder ao valor total de mercado das ações ordinárias da empresa. Isso mantém uma relação perfeita entre renda e equidade, mas, nos mercados em funcionamento, esse relacionamento perfeito quase nunca existe. Em vez disso, o modelo de dependência pode ser usado como base para a estrutura de capital.
Da mesma forma, a maioria das empresas não seria capaz de seguir o modelo de independência, que teoriza que nenhuma quantidade de dívida pode afetar o patrimônio de uma empresa. Por exemplo, uma empresa pode emitir títulos e usar capital desses títulos para pagar dividendos mais altos de ações. Em outros modelos, um aumento na venda de ações estaria ligado ao aumento dos dividendos e ao aumento da dívida, mas esse modelo não vincula os ganhos à dívida. O modelo de independência funciona de outras maneiras, recusando -se a reconhecer o impacto negativo da dívida na capacidade da Companhia de elevar o patrimônio.
DesdeOs modelos de estrutura de dependência e estrutura de capital são extremos, muitas empresas usam uma estrutura financeira moderada. Algumas empresas usam um escudo tributário para se proteger contra os crescentes custos da dívida. Outras empresas podem usar o modelo de independência em uma base teórica, mantendo o cálculo em execução da possibilidade de falha nos negócios ou falência devido ao financiamento da dívida. Se o risco se tornar muito alto, a empresa poderá mudar de modelos ou diminuir sua dívida.
O modelo de hierarquia determina que uma empresa usa as maneiras mais baratas de aumentar o capital primeiro, mudando lentamente para capital mais caro, se necessário. Por exemplo, sob a teoria da hierarquia, uma empresa pode gastar primeiro capital de capital, depois renda e depois o capital de débito, se absolutamente necessário. O capital da dívida é levantado e gasto por último, porque geralmente é a forma mais cara de financiamento.