Quais são os diferentes modelos de estrutura de capital?

A estrutura de capital de uma empresa é a combinação de fontes de financiamento que fornecem aos negócios uma renda de longo prazo. Toda empresa utiliza uma combinação diferente de fontes de financiamento de longo prazo, mas modelos rudimentares de estrutura de capital fornecem aos gerentes financeiros uma base e direção. Os modelos de estrutura de capital incluem o modelo de dependência, o modelo de independência, modelos moderados e o modelo de hierarquia.

Os elementos básicos dos modelos de estrutura de capital incluem financiamento por dívida e financiamento por ações. O financiamento da dívida geralmente assume a forma de empréstimos e títulos e financiamento de ações, também conhecido como financiamento de investimentos, que inclui diferentes tipos de ações. As diferenças nos modelos de estrutura de capital são baseadas nos efeitos potenciais do financiamento por dívida no financiamento por ações. A base de cada modelo é uma teoria diferente dos efeitos da dívida.

Os modelos de dependência decorrem da teoria de que o patrimônio é sempre afetado pelo financiamento da dívida, e qualquer montante de dívida incorrida aumenta o custo do capital. Nesse modelo, espera-se que qualquer lucro líquido que a empresa obtenha corresponda ao valor total de mercado das ações ordinárias da empresa. Isso mantém um relacionamento perfeito entre renda e patrimônio, mas, nos mercados em funcionamento, esse relacionamento perfeito quase nunca existe. Em vez disso, o modelo de dependência pode ser usado como base para a estrutura de capital.

Da mesma forma, a maioria das empresas não seria capaz de seguir o modelo de independência, que teoriza que nenhum montante de dívida pode afetar o patrimônio de uma empresa. Por exemplo, uma empresa pode emitir títulos e usar capital desses títulos para pagar dividendos mais altos. Em outros modelos, um aumento na venda de ações estaria vinculado ao aumento de dividendos e aumento da dívida, mas esse modelo não vincula os ganhos novamente à dívida. O modelo de independência funciona de outras maneiras, recusando-se a reconhecer o impacto negativo da dívida na capacidade da empresa de aumentar o patrimônio.

Como os modelos de estrutura de capital de dependência e independência são extremos, muitas empresas usam uma estrutura financeira moderada. Algumas empresas usam um escudo fiscal para se proteger contra o aumento dos custos da dívida. Outras empresas podem usar o modelo de independência em uma base teórica, mantendo um cálculo contínuo da possibilidade de falência ou falência nos negócios devido ao financiamento por dívida. Se o risco se tornar muito alto, o negócio pode mudar de modelo ou diminuir sua dívida.

O modelo de hierarquia determina que uma empresa use as formas menos caras para aumentar o capital primeiro, movendo-se lentamente para um capital mais caro, se necessário. Por exemplo, sob a teoria da hierarquia hierárquica, uma empresa pode gastar primeiro o capital próprio, depois a renda e depois o débito, se for absolutamente necessário. O capital da dívida é aumentado e gasto por último, porque geralmente é a forma mais cara de financiamento.