Hvad er de forskellige kapitalstrukturmodeller?
En virksomheds kapitalstruktur er kombinationen af finansieringskilder, der giver virksomheden langsigtet indkomst. Hver virksomhed bruger en anden blanding af langsigtede finansieringskilder, men rudimentære kapitalstrukturmodeller giver økonomiske ledere et fundament og retning. Kapitalstrukturmodeller inkluderer afhængighedsmodellen, uafhængighedsmodellen, moderate modeller og pecking ordermodel.
Grundlæggende elementer i kapitalstrukturmodeller inkluderer gældsfinansiering og egenkapitalfinansiering. Gældsfinansiering har normalt form af lån og obligationer og egenkapitalfinansiering, også kendt som investeringsfinansiering, der inkluderer forskellige typer aktier. Forskelle i modellerne for kapitalstruktur er baseret på de potentielle virkninger af gældsfinansiering på egenkapitalfinansiering. Grundlaget for hver model er en anden teori om gældseffekter.
afhængighedsmodeller stammer fra teorien om, at egenkapitalen altid påvirkes af gældsfinansiering, og enhver mængde afholdt gæld hæver kapitalomkostningerne. I tHans model, enhver nettoindkomst, som virksomheden tjener, forventes at matche den samlede markedsværdi af virksomhedens fælles aktie. Dette holder et perfekt forhold mellem indkomst og egenkapital, men på fungerende markeder eksisterer dette perfekte forhold næsten aldrig. I stedet kan afhængighedsmodellen bruges som grundlag for kapitalstruktur.
Tilsvarende ville de fleste virksomheder ikke være i stand til at følge uafhængighedsmodellen, som teoretiserer, at intet gældsbeløb kan påvirke en virksomheds egenkapital. For eksempel kan et selskab udstede obligationer og bruge kapital fra disse obligationer til at betale højere aktieudbytte. I andre modeller ville en stigning i salg af aktier være knyttet til det øgede udbytte og øget gæld, men denne model forbinder ikke indtjeningen tilbage til gælden. Uafhængighedsmodellen fungerer på andre måder og nægter at anerkende den negative virkning af gæld på virksomhedens evne til at hæve egenkapitalen.
SidenBåde afhængighed og uafhængighedskapitalstrukturmodeller er ekstreme, mange virksomheder bruger en moderat økonomisk struktur. Nogle virksomheder bruger et skatteskjold til at beskytte sig mod de stigende omkostninger ved gæld. Andre virksomheder kan bruge uafhængighedsmodellen på teoretisk grundlag, samtidig med at en kørsel beregning af muligheden for forretningsfejl eller konkurs på grund af gældsfinansieringen. Hvis risikoen bliver for høj, kan virksomheden skifte modeller eller sænke sin gæld.
Pecking Order -modellen dikterer, at en virksomhed bruger de billigste måder at skaffe kapital først på, hvilket langsomt flytter til dyrere kapital om nødvendigt. For eksempel kan en virksomhed under pecking ordreteorien først bruge kapitalkapitalen først, derefter indkomst, derefter debetkapital, hvis det er absolut nødvendigt. Gældskapital hæves og bruges sidst, fordi det ofte er den dyreste finansieringsform.