Was sind die unterschiedlichen Kapitalstrukturmodelle?

Die Kapitalstruktur eines Unternehmens ist die Kombination von Finanzierungsquellen, die dem Unternehmen langfristig einkommen.Jedes Unternehmen verwendet eine andere Mischung aus langfristigen Finanzierungsquellen, aber rudimentäre Kapitalstrukturmodelle bieten Finanzmanagern eine Grundlage und Richtung.Zu den Kapitalstrukturmodellen gehören das Abhängigkeitsmodell, das Unabhängigkeitsmodell, moderate Modelle und das Pecking Order -Modell.

Grundlegende Elemente von Kapitalstrukturmodellen umfassen Fremdfinanzierung und Eigenkapitalfinanzierung.Die Fremdfinanzierung ist in der Regel in Form von Darlehen und Anleihen und Eigenkapitalfinanzierungen, auch als Investmentfinanzierung bezeichnet, einschließlich verschiedener Arten von Aktien.Unterschiede in den Modellen der Kapitalstruktur basieren auf den potenziellen Auswirkungen der Schuldenfinanzierung auf die Eigenkapitalfinanzierung.Die Grundlage jedes Modells ist eine andere Theorie der Schuldeneffekte.

Abhängigkeitsmodelle beruhen aus der Theorie, dass Eigenkapital immer von der Fremdfinanzierung beeinflusst wird, und jeder Betrag der anfallenden Schulden erhöht die Kapitalkosten.In diesem Modell wird erwartet, dass jedes Nettoeinkommen, das das Unternehmen verdient, dem Gesamtmarktwert der Stammaktien des Unternehmens entspricht.Dies hält eine perfekte Beziehung zwischen Einkommen und Eigenkapital, aber in funktionierenden Märkten besteht diese perfekte Beziehung fast nie.Stattdessen kann das Abhängigkeitsmodell als Grundlage für die Kapitalstruktur verwendet werden.

In ähnlicher Weise könnten die meisten Unternehmen nicht in der Lage sein, das Unabhängigkeitsmodell zu befolgen, das theoretisiert, dass kein Schuldenbetrag das Eigenkapital eines Unternehmens beeinträchtigen kann.Zum Beispiel kann ein Unternehmen Anleihen ausgeben und Kapital aus diesen Anleihen verwenden, um höhere Aktien -Dividenden zu zahlen.In anderen Modellen wäre ein Anstieg des Verkaufs von Aktien mit den erhöhten Dividenden und der erhöhten Schulden in Verbindung gebracht, aber dieses Modell verbindet das Ergebnis nicht mit der Schulden.Das Unabhängigkeitsmodell funktioniert auf andere Weise und weigert sich, die negativen Auswirkungen der Schulden auf die Fähigkeit des Unternehmens zu erkennen, Eigenkapital zu erhöhen.Einige Unternehmen verwenden einen Steuerschild, um die steigenden Schuldenkosten zu schützen.Andere Unternehmen können das Unabhängigkeitsmodell theoretisch verwenden und gleichzeitig die Möglichkeit eines Geschäftsversagens oder Konkurs aufgrund der Fremdfinanzierung berechnen.Wenn das Risiko zu hoch wird, kann das Unternehmen die Modelle wechseln oder seine Schulden senken.

Das Pecking Order -Modell schreibt vor, dass ein Unternehmen die kostengünstigsten Möglichkeiten nutzt, um das Kapital zuerst zu beschaffen und bei Bedarf langsam auf teureres Kapital zu wechseln.Zum Beispiel könnte ein Unternehmen im Rahmen der Hackordnungstheorie zuerst Eigenkapital ausgeben, dann das Einkommen und dann das Kapital belasten, falls dies unbedingt erforderlich ist.Das Schuldenkapital wird zuletzt aufgebracht und ausgegeben, weil es oft die teuerste Form der Finanzierung ist.