Wat zijn de verschillende kapitaalstructuurmodellen?

De kapitaalstructuur van een bedrijf is de combinatie van financieringsbronnen die het bedrijf op lange termijn inkomen bieden.Elk bedrijf gebruikt een andere mix van langetermijnfinancieringsbronnen, maar rudimentaire kapitaalstructuurmodellen geven financiële managers een basis en richting.Kapitaalstructuurmodellen omvatten het afhankelijkheidsmodel, het onafhankelijkheidsmodel, matige modellen en het pikorde -model.

Basiselementen van kapitaalstructuurmodellen omvatten schuldfinanciering en aandelenfinanciering.Schuldfinanciering neemt meestal de vorm aan van leningen en obligaties en aandelenfinanciering, ook bekend als beleggingsfinanciering, waaronder verschillende soorten aandelen.Verschillen in de modellen van kapitaalstructuur zijn gebaseerd op de potentiële effecten van schuldfinanciering op aandelenfinanciering.De basis van elk model is een andere theorie van schuldeffecten.

Afhankelijkheidsmodellen komen voort uit de theorie dat eigen vermogen altijd wordt beïnvloed door schuldenfinanciering en dat elk bedrag aan gemaakte schuld de kapitaalkosten verhoogt.In dit model wordt verwacht dat elk nettoresultaat dat het bedrijf verdient, de totale marktwaarde van de gewone aandelen van het bedrijf zal overeenkomen.Dit blijft een perfecte relatie tussen inkomen en billijkheid, maar in functionerende markten bestaat deze perfecte relatie bijna nooit.In plaats daarvan kan het afhankelijkheidsmodel worden gebruikt als basis voor kapitaalstructuur.

Evenzo zouden de meeste bedrijven niet in staat zijn om het onafhankelijkheidsmodel te volgen, wat theoretiseert dat geen enkele schuld van het eigen vermogen van een bedrijf kan beïnvloeden.Een bedrijf kan bijvoorbeeld obligaties uitgeven en kapitaal van die obligaties gebruiken om hogere aandelendividenden te betalen.In andere modellen zou een toename van de verkoop van aandelen worden gekoppeld aan de toegenomen dividenden en verhoogde schulden, maar dit model koppelt de inkomsten niet terug aan de schuld.Het onafhankelijkheidsmodel werkt op andere manieren en weigert de negatieve impact van schulden te erkennen op het vermogen van het bedrijf om billijkheid te verhogen.

Aangezien zowel de afhankelijkheids- als onafhankelijkheidskapitaalstructuurmodellen extreem zijn, gebruiken veel bedrijven een gematigde financiële structuur.Sommige bedrijven gebruiken een belastingschild om te bewaken tegen de stijgende schuldenkosten.Andere bedrijven kunnen het onafhankelijkheidsmodel op theoretische basis gebruiken, terwijl ze een lopende berekening behouden van de mogelijkheid van zakelijke falen of faillissement als gevolg van de schuldfinanciering.Als het risico te hoog wordt, kan het bedrijf van modellen wisselen of zijn schuld verlagen.

Het pikordermodel dicteert dat een bedrijf de goedkoopste manieren gebruikt om eerst kapitaal aan te trekken, indien nodig langzaam naar duurder kapitaal.Onder de pikorde -theorie kan een bedrijf bijvoorbeeld eerst aandelenkapitaal uitgeven, vervolgens inkomsten, dan debit kapitaal, indien absoluut noodzakelijk.Schuldkapitaal wordt opgebracht en als laatste uitgegeven omdat het vaak de duurste vorm van financiering is.