Jakie są różne modele struktury kapitałowej?

Struktura kapitału firmy to połączenie źródeł finansowania, które zapewniają firmie długoterminowe dochody. Każda firma korzysta z innej mieszanki długoterminowych źródeł finansowania, ale podstawowe modele struktury kapitału dają menedżerom finansowym podstawy i kierunek. Modele struktury kapitału obejmują model zależności, model niezależności, modele umiarkowane i model porządku dziobania.

Podstawowe elementy modeli struktury kapitału obejmują finansowanie długu i finansowanie kapitału. Finansowanie długu zwykle przyjmuje formę pożyczek, obligacji i finansowania kapitału, znanego również jako finansowanie inwestycyjne, które obejmuje różne rodzaje akcji. Różnice w modelach struktury kapitałowej opierają się na potencjalnym wpływie finansowania długu na finansowanie kapitałowe. Podstawą każdego modelu jest inna teoria efektów długu.

Modele zależności wynikają z teorii, że finansowanie zadłużenia zawsze wpływa na kapitał, a każda kwota poniesionego długu podnosi koszt kapitału. W tJego model, każdy dochód netto, jaki zarabia spółka, powinien pasować do całkowitej wartości rynkowej akcji zwykłych spółki. Utrzymuje to doskonały związek między dochodem a kapitałem własnym, ale na funkcjonujących rynkach ten doskonały związek prawie nigdy nie istnieje. Zamiast tego model zależności może być wykorzystany jako podstawa struktury kapitału.

Podobnie większość firm nie byłaby w stanie przestrzegać modelu niezależności, który teoretycznie nie może wpływać na kapitał własny spółki. Na przykład spółka może wydawać obligacje i wykorzystywać kapitał z tych obligacji w celu wypłaty wyższych dywidend akcji. W innych modelach wzrost sprzedaży akcji byłby powiązany ze zwiększonymi dywidendami i zwiększonym długiem, ale ten model nie łączy zarobków z długiem. Model niezależności działa na inny sposób, odmawiając rozpoznania negatywnego wpływu długu na zdolność firmy do zwiększenia kapitału własnego.

od czasuZarówno modele zależności, jak i struktury kapitału niezależności są ekstremalne, wiele firm stosuje umiarkowaną strukturę finansową. Niektóre firmy używają tarczy podatkowej, aby chronić się przed rosnącymi kosztami długu. Inne firmy mogą korzystać z modelu niezależności na zasadzie teoretycznej, zachowując jednocześnie uruchomione obliczenie możliwości awarii biznesowej lub bankructwa z powodu finansowania długu. Jeśli ryzyko stanie się zbyt wysokie, firma może zmieniać modele lub obniżyć swój dług.

Model dziobania nakazu decyduje, że firma wykorzystuje najtańsze sposoby na pozyskiwanie kapitału, w razie potrzeby powoli przechodząc do droższego kapitału. Na przykład zgodnie z teorią dziobania spółka może najpierw wydać kapitał kapitałowy, a następnie dochód, a następnie kapitał debetowy, jeśli jest to absolutnie konieczne. Kapitał długu jest pozyskiwany i spędzony na ostatnim, ponieważ jest to często najdroższa forma finansowania.