Jakie są różne modele struktury kapitałowej?

Struktura kapitału firmy to połączenie źródeł finansowania, które zapewniają firmie długoterminowe dochody.Każda firma korzysta z innej mieszanki długoterminowych źródeł finansowania, ale podstawowe modele struktury kapitału dają menedżerom finansowym podstawy i kierunek.Modele struktury kapitału obejmują model zależności, model niezależności, modele umiarkowane i model porządku dziobania.

Podstawowe elementy modeli struktury kapitału obejmują finansowanie długu i finansowanie kapitału.Finansowanie długu zwykle przyjmuje formę pożyczek, obligacji i finansowania kapitału, znanego również jako finansowanie inwestycyjne, które obejmuje różne rodzaje akcji.Różnice w modelach struktury kapitałowej opierają się na potencjalnym wpływie finansowania długu na finansowanie kapitałowe.Podstawą każdego modelu jest inna teoria efektów długu.

Modele zależności wynikają z teorii, że finansowanie długu zawsze wpływa na kapitał, a każda kwota poniesionego długu podnosi koszt kapitału.W tym modelu oczekuje się, że wszelkie dochody netto, które firma zarabia, będzie pasować do całkowitej wartości rynkowej akcji zwykłych spółki.Utrzymuje to doskonały związek między dochodem a kapitałem własnym, ale na funkcjonujących rynkach ten doskonały związek prawie nigdy nie istnieje.Zamiast tego model zależności może być wykorzystany jako podstawa struktury kapitału.

Podobnie większość firm nie byłaby w stanie przestrzegać modelu niezależności, który teoretyzuje, że żadna kwota długu nie może wpłynąć na kapitał własny.Na przykład spółka może wydawać obligacje i wykorzystywać kapitał z tych obligacji w celu wypłaty wyższych dywidend akcji.W innych modelach wzrost sprzedaży akcji byłby powiązany ze zwiększonymi dywidendami i zwiększonym długiem, ale ten model nie łączy zarobków z długiem.Model niezależności działa na inny sposób, odmawiając rozpoznania negatywnego wpływu długu na zdolność firmy do zwiększenia kapitału własnego.

, ponieważ zarówno modele zależności, jak i struktury kapitału niezależności są ekstremalne, wiele firm stosuje umiarkowaną strukturę finansową.Niektóre firmy używają tarczy podatkowej, aby chronić się przed rosnącymi kosztami długu.Inne firmy mogą korzystać z modelu niezależności na zasadzie teoretycznej, zachowując jednocześnie uruchomione obliczenie możliwości awarii biznesowej lub bankructwa z powodu finansowania długu.Jeśli ryzyko stanie się zbyt wysokie, firma może zmieniać modele lub obniżyć swój dług.

Model dziobania zamówień decyduje, że firma wykorzystuje najtańsze sposoby na pozyskiwanie kapitału, w razie potrzeby powoli przechodząc do droższego kapitału.Na przykład zgodnie z teorią dziobania spółka może najpierw wydać kapitał kapitałowy, a następnie dochód, a następnie kapitał debetowy, jeśli jest to absolutnie konieczne.Kapitał długu jest pozyskiwany i spędzony na ostatnim, ponieważ jest to często najdroższa forma finansowania.