¿Cuáles son los diferentes métodos para determinar las valoraciones de derivados?

Las valoraciones de derivados se determinan mediante fórmulas que requieren diversas entradas. Los precios de los contratos de futuros se valoran agregando el precio al contado más el costo de transporte. Los contratos de opciones tienen un precio utilizando fórmulas complejas de cálculo financiero. Los valores intrínsecos y extrínsecos se utilizan para determinar el precio justo de mercado de una opción. En el nivel minorista básico, los futuros y las opciones son los derivados más comúnmente negociados.

Los derivados son contratos financieros valorados de acuerdo con el valor de un activo subyacente más otras consideraciones. Los activos subyacentes para los contratos de futuros son los productos básicos. Los productos básicos como el oro, el petróleo y los granos tienen un precio spot: el precio al que se puede comprar o vender un activo para su entrega inmediata. Un contrato de entrega en una fecha futura es un contrato de futuros.

Para determinar el precio justo de mercado para las valoraciones de derivados de futuros, el precio spot se descubre a través de un proceso de oferta y demanda. La entrega del activo no tendrá lugar hasta una fecha futura, por lo que debe agregarse un "costo de transporte". El costo de transporte puede incluir tarifas de almacenamiento y tarifas de seguro en el caso de productos perecederos. Las tasas de interés serían un factor en los futuros financieros, y los dividendos podrían jugar un rol en los futuros del índice de precios.

Las valoraciones de derivados para contratos de futuros son generalmente mayores que los valores de precio spot. Esta situación normal se denomina "contango". En algunos casos, generalmente con futuros de divisas, el precio de los futuros podría ser menor que el precio spot, que se denomina backwardation. En cualquier caso, el precio de futuros y el precio spot serán iguales al vencimiento del contrato, y se producirá la entrega. Las valoraciones de derivados tienen un precio justo por parte de los participantes del mercado.

En el mercado de opciones, las valoraciones de derivados se realizan mediante el uso de modelos de precios de opciones. Los modelos de precios más utilizados son el modelo Black-Scholes y el modelo binomial. Ambos modelos se basan en supuestos y fundamentos teóricos similares. Los elementos clave utilizados en la fijación de precios de opciones son el precio spot, el precio de ejercicio, la volatilidad, las tasas de interés y el tiempo hasta el vencimiento.

Un cambio en cualquiera de estos elementos dará como resultado un cambio en el valor de la opción. Una opción comprada hoy tendrá menos valor mañana debido a la caída del tiempo. Por el contrario, una opción vendida hoy será de mayor valor mañana debido al valor del tiempo capturado. Por supuesto, estas declaraciones son verdaderas solo si todos los demás elementos permanecen sin cambios. La clave para comprender las valoraciones de derivados en el mercado de opciones son los llamados griegos.

La opción Los griegos son valores que representan los elementos clave de la fijación de precios de opciones. Los griegos definen el alcance del cambio de valor para un cambio en uno de estos elementos. Delta está relacionado con un cambio en el valor del activo subyacente, y gamma está relacionado con un cambio en el delta. Theta es un valor relacionado con el tiempo restante hasta el vencimiento, y vega es la relación entre valor y volatilidad. Rho está relacionado con la tasa de interés.

El valor intrínseco es el valor monetario del precio spot en relación con el precio de ejercicio. Esto puede ser un valor positivo o negativo. Cuando es positivo, se conoce como "en el dinero". Cuando es negativo, se conoce como "fuera del dinero". El valor extrínseco es básicamente el valor de los griegos.

Todos estos factores se utilizan en la fijación de precios de opciones. Los modelos de precios en uso son buenos, pero se quedan cortos como una ciencia exacta. Las valoraciones de derivados a veces son demasiado caras y otras veces demasiado caras. Los comerciantes pueden capitalizar estas situaciones y lo hacen con bastante frecuencia.