Was sind die unterschiedlichen Methoden zur Bestimmung von Derivatbewertungen?
Die Bewertungen
Derivate werden durch Formeln bestimmt, die verschiedene Eingaben erfordern. Futures -Vertragspreise werden bewertet, indem der Spotpreis zuzüglich der Tragkosten hinzugefügt wird. Die Optionsverträge werden mit komplexen Finanzkalkülformeln gepreist. Intrinsische und extrinsische Werte werden verwendet, um den fairen Marktpreis einer Option zu bestimmen. Auf dem grundlegenden Einzelhandel sind Futures und Optionen die am häufigsten gehandelten Derivate. Die zugrunde liegenden Vermögenswerte für Futures -Verträge sind Waren. Rohstoffe wie Gold, Öl und Getreide haben einen Punktpreis - der Preis, zu dem ein Vermögenswert für sofortige Lieferung gekauft oder verkauft werden kann. Ein Vertrag für die Lieferung zu einem späteren Zeitpunkt ist ein Futures -Vertrag. Die Lieferung des Vermögenswerts findet erst einE zukünftiges Datum, also muss "Kosten des Tragens" hinzugefügt werden. Die Kosten des Trages können Lagergebühren und Versicherungsgebühren für verderbliche Rohstoffe umfassen. Die Zinssätze wären ein Faktor für finanzielle Futures, und Dividenden könnten einen Roll für Preisindex -Futures spielen.
Derivate Bewertungen für Futures -Verträge sind im Allgemeinen größer als die Preiswerte der Spot -Preis. Diese normale Situation wird als "Contango" bezeichnet. In einigen Fällen kann der Futures -Preis in der Regel mit Währungs -Futures geringer sein als der Spotpreis, der als Rückwehr bezeichnet wird. In beiden Fällen werden der Futures -Preis und der Spotpreis bei Vertragsablauf gleich sein, und die Lieferung erfolgt. Derivate Bewertungen werden von den Marktteilnehmern fair bewertet.
Auf dem Optionsmarkt werden die Bewertungen der Derivate durch die Verwendung von Optionspreismodellen durchgeführt. Die am weitesten verbreiteten Preismodelle sind das Black-Scholes-Modell und das Binomial Mo.del. Beide Modelle basieren auf ähnlichen theoretischen Annahmen und Fundamenten. Die wichtigsten Elemente, die bei der Optionspreise verwendet werden, sind der Spotpreis, den Ausübungspreis, die Volatilität, die Zinssätze und die Zeit bis zum Ablauf.
Eine Änderung eines dieser Elemente führt zu einer Änderung des Wertes der Option. Eine heute erworbene Option hat morgen aufgrund des Zeitverfalls weniger Wert. Umgekehrt wird eine heute verkaufte Option morgen aufgrund des erfassten Zeitwerts von größerem Wert sein. Natürlich sind diese Aussagen nur dann wahr, wenn alle anderen Elemente unverändert bleiben. Der Schlüssel zum Verständnis von Derivatenbewertungen auf dem Optionsmarkt ist das, was als Griechen bezeichnet wird.
Die Option Griechen sind Werte, die die Schlüsselelemente der Optionspreise darstellen. Die Griechen definieren den Wertumfang der Wertänderung für eine Änderung eines dieser Elemente. Delta bezieht sich auf eine Änderung des zugrunde liegenden Vermögenswerts, und Gamma hängt mit einer Änderung des Delta zusammen. Theta ist ein Wert, der mit der Zeit bis zum Ablauf zurückliegt, und ein WertD Vega ist die Beziehung zwischen Wert und Volatilität. Rho bezieht sich auf den Zinssatz.
Intrinsischer Wert ist der Geldwert des Spotpreises in Bezug auf den Ausübungspreis. Dies kann ein positiver oder negativer Wert sein. Wenn es positiv ist, wird es als "im Geld" bezeichnet. Wenn negativ, wird es als "aus dem Geld" bezeichnet. Extrinsischer Wert ist im Grunde der Wert der Griechen.
Alle diese Faktoren werden bei der optionalen Preisgestaltung verwendet. Die verwendeten Preismodelle sind gut, fallen aber als genaue Wissenschaft ab. Derivate Bewertungen sind manchmal überteuert und manchmal unterbewertet. Händler können diese Situationen nutzen und dies ziemlich häufig tun.