Vilka är de olika metoderna för att fastställa derivatvärderingar?
Derivatvärderingar bestäms med formler som kräver olika input. Priser på terminskontrakt värderas genom att lägga till spotpris plus transportkostnad. Optionskontrakt prissätts med komplexa finansiella beräkningsformler. Intrinsiska och extrinsiska värden används för att bestämma det verkliga marknadspriset för ett alternativ. På den grundläggande detaljhandelsnivån är terminer och optioner de vanligaste derivatinstrumenten.
Derivat är finansiella kontrakt som prissätts enligt värdet på en underliggande tillgång plus andra överväganden. De underliggande tillgångarna för terminskontrakt är råvaror. Varor som guld, olja och spannmål har ett spotpris - det pris till vilket en tillgång kan köpas eller säljas för omedelbar leverans. Ett kontrakt för leverans vid ett framtida datum är ett terminskontrakt.
För att bestämma det verkliga marknadspriset för värderingar av futurderivat upptäcks spotpriset genom en process med utbud och efterfrågan. Leveransen av tillgången kommer inte att ske förrän på ett framtida datum, så en "transportkostnad" måste läggas till. Kostnaderna för transporter kan inkludera lagringsavgifter och försäkringsavgifter för förgängliga varor. Räntesatser skulle vara en faktor i finansiella framtider, och utdelningar kan spela en roll i prisindex futures.
Derivatvärderingar för terminskontrakt är i allmänhet högre än spotprisvärdena. Denna normala situation kallas "kontango". I vissa fall, typiskt med valutaterminer, kan futurepriset vara lägre än spotpriset, vilket kallas bakåtströmning. I båda fallen kommer terminspriset och spotpriset att vara lika vid kontraktets utgång, och leveransen kommer att ske. Derivatvärderingar är prisvärda av marknadsaktörer.
På optionsmarknaden genomförs värderingar av derivat genom användning av optionsprissättningsmodeller. De mest använda prismodellerna är Black-Scholes-modellen och binomialmodellen. Båda modellerna bygger på liknande teoretiska antaganden och grunder. De viktigaste elementen som används i optionsprissättning är spotpris, strejkpris, volatilitet, räntor och tid fram till utgången.
En förändring i något av dessa element kommer att resultera i en förändring i värdet på alternativet. Ett alternativ som köps idag kommer att ha mindre värde imorgon på grund av förfall. Omvänt kommer ett alternativ som säljs idag att ha större värde imorgon på grund av det fångade tidsvärdet. Naturligtvis gäller dessa uttalanden endast om alla andra element förblir oförändrade. Nyckeln till att förstå derivatvärderingar på optionsmarknaden är vad som kallas grekerna.
Alternativet grekerna är värden som representerar de viktigaste elementen i prissättningen av alternativ. Grekerna definierar omfattningen av värdeförändring för en förändring i ett av dessa element. Delta är relaterat till en förändring i den underliggande tillgångens värde och gamma är relaterad till en förändring i delta. Theta är ett värde relaterat till tiden kvar tills utgången, och vega är förhållandet mellan värde och flyktighet. Rho är relaterad till räntan.
Intrinsiskt värde är pengarvärdet för spotpriset i förhållande till strejkpriset. Detta kan vara ett positivt eller negativt värde. När det är positivt kallas det "i pengarna." När det är negativt kallas det "ut ur pengarna." Extrinsiskt värde är i princip värdet för grekerna.
Alla dessa faktorer används vid optionsprissättning. Prissättningsmodellerna i användning är bra men faller som en exakt vetenskap. Derivatvärderingar är ibland överprissatta och ibland underprissatta. Handlare kan dra nytta av dessa situationer och göra det ganska ofta.