Wat zijn de verschillende methoden om de waarde van derivaten te bepalen?
De waardering van derivaten wordt bepaald door formules die verschillende input vereisen. Futures-contractprijzen worden gewaardeerd door de spotprijs plus transportkosten toe te voegen. Optiecontracten worden geprijsd met behulp van complexe financiële calculusformules. Intrinsieke en extrinsieke waarden worden gebruikt om de eerlijke marktprijs van een optie te bepalen. Op basisniveau van de detailhandel zijn futures en opties de meest verhandelde derivaten.
Derivaten zijn financiële contracten geprijsd op basis van de waarde van een onderliggende waarde plus andere overwegingen. De onderliggende activa voor futures-contracten zijn grondstoffen. Grondstoffen zoals goud, olie en graan hebben een spotprijs - de prijs waartegen een actief kan worden gekocht of verkocht voor onmiddellijke levering. Een contract voor levering op een toekomstige datum is een futures-contract.
Om de eerlijke marktprijs voor futuresderivatenwaarderingen te bepalen, wordt de spotprijs ontdekt via een proces van vraag en aanbod. De levering van het activum zal pas op een toekomstige datum plaatsvinden, dus er moeten "carrykosten" worden toegevoegd. De kosten van vervoer kunnen opslagkosten en verzekeringskosten omvatten in het geval van bederfelijke goederen. Rentetarieven zouden een factor zijn in financiële futures en dividenden kunnen een rol spelen bij prijsindexfutures.
De waardering van derivaten voor futurescontracten is over het algemeen groter dan de spotprijs. Deze normale situatie wordt "contango" genoemd. In sommige gevallen, meestal met valutafutures, kan de futures-prijs lager zijn dan de spotprijs, die backwardation wordt genoemd. In beide gevallen zullen de futures-prijs en de spot-prijs gelijk zijn aan het einde van het contract en zal de levering plaatsvinden. De waardering van derivaten is redelijk geprijsd door marktdeelnemers.
In de optiemarkt worden derivatenwaarderingen uitgevoerd door het gebruik van optieprijsmodellen. De meest gebruikte prijsmodellen zijn het Black-Scholes-model en het binomiale model. Beide modellen zijn gebaseerd op vergelijkbare theoretische veronderstellingen en grondslagen. De belangrijkste elementen die bij optieprijzen worden gebruikt, zijn spotprijs, uitoefenprijs, volatiliteit, rentetarieven en tijd tot vervaldatum.
Een wijziging in een van deze elementen leidt tot een wijziging van de waarde van de optie. Een vandaag gekochte optie heeft morgen minder waarde vanwege tijdsverval. Omgekeerd zal een vandaag verkochte optie morgen een grotere waarde hebben vanwege de vastgelegde tijdwaarde. Natuurlijk zijn deze uitspraken alleen waar als alle andere elementen ongewijzigd blijven. De sleutel tot inzicht in de waardering van derivaten op de optiemarkt zijn de Grieken.
De optie Grieken zijn waarden die de belangrijkste elementen van optieprijzen vertegenwoordigen. De Grieken bepalen de reikwijdte van waardeverandering voor een verandering in een van deze elementen. Delta is gerelateerd aan een wijziging in de waarde van het onderliggende actief en gamma is gerelateerd aan een wijziging in delta. Theta is een waarde gerelateerd aan de resterende tijd tot de vervaldatum en vega is de relatie tussen waarde en volatiliteit. Rho is gerelateerd aan de rente.
Intrinsieke waarde is de geldwaarde van de spotprijs in relatie tot de uitoefenprijs. Dit kan een positieve of negatieve waarde zijn. Als het positief is, wordt dit "in the money" genoemd. Als dit negatief is, wordt dit "out of the money" genoemd. Extrinsieke waarde is in feite de waarde van de Grieken.
Al deze factoren worden gebruikt bij optieprijzen. De gebruikte prijsmodellen zijn goed, maar schieten als exacte wetenschap tekort. Waarderingen van derivaten zijn soms te duur en soms te duur. Handelaren kunnen op deze situaties inspelen en doen dit vrij vaak.