¿Cuáles son los diferentes tipos de teoría de la estructura de capital?

La estructura de capital de una empresa es su estructura financiera menos los pasivos corrientes, lo que deja la combinación de financiamiento a largo plazo de la empresa. La estructura de capital está compuesta por activos fijos, como deuda, tenencias permanentes e inversiones a largo plazo. Cómo estructurar las finanzas permanentes es el enfoque principal de varios tipos de teoría de la estructura de capital. Estas teorías incluyen la hipótesis de la independencia, la hipótesis de dependencia y varias teorías moderadas que equilibran la independencia y la dependencia.

La mayoría de las empresas se esfuerzan por alcanzar una estructura de capital óptima, que es una combinación de fuentes de financiación que minimiza el costo de recaudar capital para financiar nuevas empresas. La teoría de la estructura de capital óptima es exclusiva de cada negocio, por lo que las empresas diferentes se suscriben a diferentes teorías. Los analistas financieros utilizan una serie de elementos al determinar la estructura de capital. Estos a menudo incluyen valores de acciones comunes, dividendos en efectivo esperados, capital, deuda y ganancias.

El Capitolio de la IndependenciaLa teoría de la estructura generalmente se considera una hipótesis extrema. Esta posición considera que el costo de capital de una empresa y los precios de las acciones comunes son independientes de la elección de apalancamiento financiero de la empresa. Según la teoría de la independencia, ninguna cantidad de financiamiento de la deuda puede afectar el precio de las acciones de la Compañía. Para registrar activos y pasivos bajo este sistema, los contadores utilizan un enfoque de valoración conocido como ingreso operativo neto o NOI.

La hipótesis de dependencia

es lo opuesto a la teoría de la estructura del capital de la independencia, y también generalmente se considera una idea extrema. Esta teoría supone que un mayor apalancamiento financiero reduce indefinidamente el costo de capital de la compañía. Se supone que las tendencias del mercado capitalizan o descartan las ganancias esperadas de los accionistas comunes en relación con la demanda de las acciones de la Compañía. Las ganancias se convierten en sinónimo de ingresos netos y valor de contadores utilizando estoIngresos netos o enfoque de NI.

En verdad, la mayoría de las situaciones comerciales requieren una teoría de la estructura de capital que combina o modera estas dos teorías extremas. La teoría de la independencia es defectuosa porque demasiado apalancamiento financiero puede eventualmente hacer que una empresa se declare en quiebra o falle. La teoría de la estructura de capital de dependencia es falible porque el financiamiento de la deuda puede, y a menudo lo hace, aumentar el valor de las acciones pendientes.

La moderación a menudo viene en forma de un escudo fiscal, que modera el financiamiento de la deuda al permitir fallas de deuda y proteger a los inversores de acciones utilizando el código fiscal como un escudo de ahorro de costos. Esto mantiene el costo del capital de manera algo independiente del apalancamiento, al tiempo que reconoce que la deuda puede afectar los precios de las acciones. Los gerentes financieros pueden intentar controlar la deuda utilizando los cálculos de la capacidad de la deuda que creen la proporción máxima de la deuda que puede ser entregada por la estructura de capital de la compañía.