Was sind die verschiedenen Arten der Kapitalstrukturtheorie?
Die Kapitalstruktur eines Unternehmens ist die Finanzstruktur abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten, wodurch der Mix aus langfristiger Finanzierung des Unternehmens erhalten bleibt. Die Kapitalstruktur setzt sich aus Anlagevermögen wie Schulden, dauerhaften Beteiligungen und langfristigen Investitionen zusammen. Die Strukturierung der permanenten Finanzierung steht im Mittelpunkt verschiedener Arten der Kapitalstrukturtheorie. Diese Theorien umfassen die Unabhängigkeitshypothese, die Abhängigkeitshypothese und mehrere moderate Theorien, die das Gleichgewicht zwischen Unabhängigkeit und Abhängigkeit herstellen.
Die meisten Unternehmen bemühen sich um eine optimale Kapitalstruktur, die eine Mischung aus Finanzierungsquellen darstellt, die die Kapitalbeschaffungskosten für die Finanzierung neuer Unternehmen minimiert. Die optimale Kapitalstrukturtheorie ist für jedes Unternehmen einzigartig, sodass unterschiedliche Unternehmen unterschiedliche Theorien vertreten. Finanzanalysten verwenden eine Reihe von Elementen zur Bestimmung der Kapitalstruktur. Dazu gehören häufig Stammaktienwerte, erwartete Bardividenden, Eigenkapital, Schulden und Gewinne.
Die Unabhängigkeitstheorie der Kapitolstruktur wird allgemein als extreme Hypothese angesehen. Diese Position zeigt, dass die Kapitalkosten und die Aktienkurse eines Unternehmens unabhängig von der Wahl des finanziellen Hebels des Unternehmens sind. Nach der Unabhängigkeitstheorie kann kein Betrag der Fremdfinanzierung den Aktienkurs des Unternehmens beeinflussen. Um Vermögenswerte und Verbindlichkeiten nach diesem System zu erfassen, wenden Wirtschaftsprüfer einen Bewertungsansatz an, der als Netto-Betriebsergebnis oder NOI bezeichnet wird.
Die Abhängigkeitshypothese ist das Gegenteil der Theorie der Unabhängigkeitskapitalstruktur und wird üblicherweise auch als extreme Idee angesehen. Diese Theorie geht davon aus, dass ein größerer finanzieller Hebel die Kapitalkosten des Unternehmens auf unbestimmte Zeit senkt. Es wird davon ausgegangen, dass Markttrends das erwartete Ergebnis des Stammaktionärs in Bezug auf die Nachfrage nach Aktien des Unternehmens kapitalisieren oder diskontieren. Einnahmen werden mit diesem Nettoeinkommen- oder NI-Ansatz zum Synonym für Nettoeinkommen und Buchhalterwert.
In der Tat erfordern die meisten Geschäftssituationen eine Kapitalstrukturtheorie, die diese beiden extremen Theorien kombiniert oder moderiert. Die Unabhängigkeitstheorie ist fehlerhaft, weil zu viel finanzieller Einfluss dazu führen kann, dass ein Unternehmen bankrott geht oder scheitert. Die Abhängigkeitskapitalstrukturtheorie ist fehlbar, da eine Fremdfinanzierung den Wert ausstehender Aktien erhöhen kann und dies häufig tut.
Moderation erfolgt häufig in Form eines Steuerschilds, das die Fremdfinanzierung durch Berücksichtigung von Schuldenversagen und den Schutz von Aktieninvestoren durch die Verwendung der Steuervorschrift als kostensparendes Schutzschild moderiert. Dies hält die Kapitalkosten in gewisser Weise unabhängig von der Hebelwirkung, räumt jedoch ein, dass die Verschuldung die Aktienkurse beeinflussen kann. Finanzmanager können versuchen, die Verschuldung mithilfe von Schuldenkapazitätsberechnungen zu kontrollieren, die den maximalen Anteil der Verschuldung angeben, der von der Kapitalstruktur des Unternehmens ausgegeben werden kann.