Jaké jsou různé typy teorie kapitálové struktury?

Kapitálová struktura společnosti je její finanční struktura snížená o krátkodobé závazky, což ponechává obchodní mix dlouhodobého financování. Kapitálová struktura je tvořena dlouhodobými aktivy, jako jsou dluh, stálá držení a dlouhodobé investice. Jak strukturovat trvalé finance, je primární zaměření několika typů teorie kapitálové struktury. Tyto teorie zahrnují hypotézu nezávislosti, hypotézu závislosti a několik umírněných teorií rovnováhy mezi nezávislostí a závislostí.

Většina podniků se snaží dosáhnout optimální kapitálové struktury, což je kombinace zdrojů financování, která minimalizuje náklady na získávání kapitálu pro financování nových podniků. Teorie optimální struktury kapitálu je pro každé podnikání jedinečná, takže různé podniky si předplatily různé teorie. Finanční analytici používají při určování kapitálové struktury řadu prvků. Ty často zahrnují běžné hodnoty akcií, očekávané peněžní dividendy, vlastní kapitál, dluh a výdělky.

Teorie struktury kapitol nezávislosti je obecně považována za extrémní hypotézu. Tato pozice ukazuje, že kapitálové náklady společnosti a ceny kmenových akcií jsou nezávislé na výběru finanční páky podniku. Podle teorie nezávislosti nemůže žádná částka dluhového financování ovlivnit cenu akcií společnosti. Pro zaznamenávání aktiv a pasiv v tomto systému účetní používají přístup oceňování známý jako čistý provozní příjem nebo NOI.

Hypotéza závislosti je opakem teorie teorie kapitálové nezávislosti a je také obvykle považována za extrémní myšlenku. Tato teorie předpokládá, že větší finanční páka na dobu neurčitou snižuje kapitálové náklady společnosti. Předpokládá se, že tržní trendy kapitalizují nebo diskontují očekávané příjmy běžných akcionářů ve vztahu k poptávce po akciích společnosti. Výnosy se stanou synonymem pro čistý příjem a účetní hodnotu pomocí tohoto čistého příjmu nebo přístupu NI.

Ve skutečnosti většina podnikatelských situací vyžaduje teorii kapitálové struktury, která kombinuje nebo moderuje tyto dvě extrémní teorie. Teorie nezávislosti je chybná, protože příliš velké finanční páky mohou nakonec způsobit, že společnost zkrachuje nebo selže. Teorie kapitálové struktury závislosti je omylná, protože dluhové financování může a často zvyšuje hodnotu nesplacených akcií.

Moderování často přichází ve formě daňového štítu, který zmírňuje dluhové financování tím, že umožňuje selhání dluhů a chrání investory do akcií pomocí daňového kódu jako úsporného štítu. Tím jsou náklady kapitálu poněkud nezávislé na pákovém efektu, přičemž se stále uznává, že dluh může ovlivnit ceny akcií. Finanční manažeři se mohou pokusit ovládat dluh pomocí výpočtů dluhové kapacity, které představují maximální podíl dluhu, který může zvládnout kapitálová struktura společnosti.