Hva er de forskjellige typene kapitalstrukturteori?
Et selskaps kapitalstruktur er dens økonomiske struktur minus kortsiktig gjeld, som etterlater virksomhetens blanding av langsiktig finansiering. Kapitalstruktur består av anleggsmidler, for eksempel gjeld, varige beholdninger og langsiktige investeringer. Hvordan strukturere permanente finanser er hovedfokuset for flere typer kapitalstrukturteori. Disse teoriene inkluderer uavhengighetshypotesen, avhengighetshypotesen og flere moderate teorier som balanserer mellom uavhengighet og avhengighet.
De fleste virksomheter streber etter å oppnå en optimal kapitalstruktur, som er en blanding av finansieringskilder som minimerer kostnadene for å skaffe kapital for å finansiere nye virksomheter. Optimal kapitalstrukturteori er unik for hver virksomhet, så forskjellige virksomheter abonnerer på forskjellige teorier. Finansanalytikere bruker en rekke elementer når de bestemmer kapitalstrukturen. Disse inkluderer ofte vanlige aksjeverdier, forventet kontantutbytte, egenkapital, gjeld og inntjening.
Teorien om uavhengighetskapitolstruktur anses generelt som en ekstrem hypotese. Denne posisjonen viser at et selskaps kapitalkostnader og vanlige aksjekurser er uavhengige av virksomhetens valg av finansiell gearing. I følge uavhengighetsteorien kan ikke noe gjeldsfinansiering påvirke prisen på selskapets aksje. For å registrere eiendeler og forpliktelser under dette systemet bruker regnskapsførere en verdsettelsesmetode kjent som netto driftsinntekter, eller NOI.
Avhengighetshypotese er det motsatte av teorien om uavhengighetskapitalstruktur, og regnes også vanligvis som en ekstrem idé. Denne teorien antar at større økonomisk gearing på ubestemt tid reduserer selskapets kapitalkostnader. Det antas at markedstrender kapitaliserer eller diskonterer vanlige aksjeeiers forventede inntjening i forhold til etterspørselen etter selskapets aksje. Inntjeningen blir synonymt med nettoinntekt og regnskapsførers verdi ved bruk av denne nettoinntekten, eller NI-tilnærmingen.
De fleste forretningsmessige situasjoner krever faktisk en kapitalstrukturteori som kombinerer eller modererer disse to ekstreme teoriene. Uavhengighetsteorien er mangelfull fordi for mye økonomisk gearing etter hvert kan føre til at et selskap går konkurs eller mislykkes. Teori om avhengighetskapitalstruktur er fallbar fordi gjeldsfinansiering og ofte kan øke verdien på utestående aksjer.
Moderering kommer ofte i form av et skatteskjold, som modererer gjeldsfinansiering ved å tillate gjeldssvikt og beskytte aksjeinvestorer ved å bruke skattekode som et kostnadsbesparende skjold. Dette holder kapitalkostnadene noe uavhengig av gearing, samtidig som man erkjenner at gjeld kan påvirke aksjekursene. Økonomiledere kan forsøke å kontrollere gjeld ved å bruke gjeldskapasitetsberegninger som beregner den maksimale andelen gjeld som kan leveres av selskapets kapitalstruktur.