Quais são os diferentes tipos de teoria da estrutura de capital?

A estrutura de capital de uma empresa é sua estrutura financeira menos o passivo circulante, o que deixa a mistura de financiamento de longo prazo da empresa. A estrutura de capital é composta por ativos fixos, como dívida, propriedades permanentes e investimentos de longo prazo. Como estruturar o financiamento permanente é o foco principal de vários tipos de teoria da estrutura de capital. Essas teorias incluem a hipótese da independência, a hipótese da dependência e várias teorias moderadas que equilibram entre independência e dependência.

A maioria das empresas se esforça para atingir uma estrutura de capital ideal, que é uma mistura de fontes de financiamento que minimiza o custo de elevar capital para financiar novos empreendimentos. A teoria ideal da estrutura de capital é exclusiva de cada empresa, portanto, diferentes empresas se inscrevem em diferentes teorias. Os analistas financeiros usam vários elementos ao determinar a estrutura de capital. Isso geralmente inclui valores de ações ordinárias, dividendos em dinheiro esperados, patrimônio, dívida e ganhos.

A Independência CapitólioA teoria da estrutura é geralmente considerada uma hipótese extrema. Essa posição calcula que o custo de capital e os preços das ações ordinárias de uma empresa são independentes da escolha de alavancagem financeira da empresa. De acordo com a teoria da independência, nenhuma quantidade de financiamento da dívida pode afetar o preço das ações da empresa. Para registrar ativos e passivos neste sistema, os contadores usam uma abordagem de avaliação conhecida como receita operacional líquida, ou NOI.

A hipótese de dependência é o oposto da teoria da estrutura de capital da independência e também é geralmente considerada uma idéia extrema. Essa teoria supõe que uma maior alavancagem financeira reduz indefinidamente o custo de capital da empresa. Supõe -se que as tendências do mercado capitalizem ou desconhecem os ganhos esperados do acionista ordinário em relação à demanda pelas ações da empresa. Os ganhos tornam -se sinônimos de lucro líquido e os contadores valorizam usando issoLucro líquido, ou abordagem NI.

Na verdade, a maioria das situações de negócios exige uma teoria da estrutura de capital que combina ou modera essas duas teorias extremas. A teoria da independência é falha porque muita alavancagem financeira pode eventualmente fazer com que uma empresa fale ou falhe. A teoria da estrutura de capital da dependência é falível porque o financiamento da dívida pode, e geralmente aumenta o valor das ações em circulação.

A moderação geralmente vem na forma de um escudo tributário, que modera o financiamento da dívida, permitindo falhas de dívida e protegendo os investidores de ações usando o código tributário como um escudo de economia de custos. Isso mantém o custo de capital um pouco independente da alavancagem, enquanto ainda reconhece que a dívida pode afetar os preços das ações. Os gerentes financeiros podem tentar controlar a dívida usando cálculos de capacidade de dívida que calculem a proporção máxima de dívida que pode ser entregue pela estrutura de capital da empresa.

OUTRAS LÍNGUAS

Este artigo foi útil? Obrigado pelo feedback Obrigado pelo feedback

Como podemos ajudar? Como podemos ajudar?