Quais são os diferentes tipos de teoria da estrutura de capital?
A estrutura de capital de uma empresa é sua estrutura financeira menos o passivo circulante, o que deixa a mistura de financiamento de longo prazo da empresa. A estrutura de capital é composta por ativos fixos, como dívida, propriedades permanentes e investimentos de longo prazo. Como estruturar o financiamento permanente é o foco principal de vários tipos de teoria da estrutura de capital. Essas teorias incluem a hipótese da independência, a hipótese da dependência e várias teorias moderadas que equilibram entre independência e dependência.
A maioria das empresas se esforça para atingir uma estrutura de capital ideal, que é uma mistura de fontes de financiamento que minimiza o custo de elevar capital para financiar novos empreendimentos. A teoria ideal da estrutura de capital é exclusiva de cada empresa, portanto, diferentes empresas se inscrevem em diferentes teorias. Os analistas financeiros usam vários elementos ao determinar a estrutura de capital. Isso geralmente inclui valores de ações ordinárias, dividendos em dinheiro esperados, patrimônio, dívida e ganhos.
A Independência CapitólioA teoria da estrutura é geralmente considerada uma hipótese extrema. Essa posição calcula que o custo de capital e os preços das ações ordinárias de uma empresa são independentes da escolha de alavancagem financeira da empresa. De acordo com a teoria da independência, nenhuma quantidade de financiamento da dívida pode afetar o preço das ações da empresa. Para registrar ativos e passivos neste sistema, os contadores usam uma abordagem de avaliação conhecida como receita operacional líquida, ou NOI.
A hipótese de dependência é o oposto da teoria da estrutura de capital da independência e também é geralmente considerada uma idéia extrema. Essa teoria supõe que uma maior alavancagem financeira reduz indefinidamente o custo de capital da empresa. Supõe -se que as tendências do mercado capitalizem ou desconhecem os ganhos esperados do acionista ordinário em relação à demanda pelas ações da empresa. Os ganhos tornam -se sinônimos de lucro líquido e os contadores valorizam usando issoLucro líquido, ou abordagem NI.Na verdade, a maioria das situações de negócios exige uma teoria da estrutura de capital que combina ou modera essas duas teorias extremas. A teoria da independência é falha porque muita alavancagem financeira pode eventualmente fazer com que uma empresa fale ou falhe. A teoria da estrutura de capital da dependência é falível porque o financiamento da dívida pode, e geralmente aumenta o valor das ações em circulação.
A moderação geralmente vem na forma de um escudo tributário, que modera o financiamento da dívida, permitindo falhas de dívida e protegendo os investidores de ações usando o código tributário como um escudo de economia de custos. Isso mantém o custo de capital um pouco independente da alavancagem, enquanto ainda reconhece que a dívida pode afetar os preços das ações. Os gerentes financeiros podem tentar controlar a dívida usando cálculos de capacidade de dívida que calculem a proporção máxima de dívida que pode ser entregue pela estrutura de capital da empresa.