Jakie są różne typy teorii struktury kapitału?

Struktura kapitałowa firmy to struktura finansowa pomniejszona o zobowiązania bieżące, co pozostawia mieszankę finansowania długoterminowego. Struktura kapitału składa się ze środków trwałych, takich jak dług, stałe udziały i inwestycje długoterminowe. Jak ustrukturyzować stałe finansowanie, jest głównym celem kilku rodzajów teorii struktury kapitału. Teorie te obejmują hipotezę niezależności, hipotezę zależności i kilka umiarkowanych teorii, które równoważą niezależność i zależność.

Większość firm dąży do osiągnięcia optymalnej struktury kapitału, która stanowi połączenie źródeł finansowania, które minimalizują koszty pozyskiwania kapitału na finansowanie nowych przedsięwzięć. Teoria optymalnej struktury kapitału jest unikalna dla każdej firmy, więc różne firmy podpisują się pod różnymi teoriami. Analitycy finansowi określają strukturę kapitału przy użyciu szeregu elementów. Obejmują one często zwykłe wartości akcji, oczekiwane dywidendy pieniężne, kapitał własny, zadłużenie i zyski.

Teoria struktury kapitolu niepodległości jest ogólnie uważana za skrajną hipotezę. Z tej pozycji wynika, że ​​koszt kapitału i ceny akcji spółki są niezależne od wybranej przez firmę dźwigni finansowej. Zgodnie z teorią niezależności żadna kwota finansowania dłużnego nie może wpłynąć na cenę akcji spółki. Aby rejestrować aktywa i zobowiązania w ramach tego systemu, księgowi stosują metodę wyceny znaną jako dochód operacyjny netto lub NOI.

Hipoteza zależności jest przeciwieństwem teorii struktury kapitału niezależnego i jest zwykle uważana za skrajny pomysł. Teoria ta zakłada, że ​​większa dźwignia finansowa w nieskończoność obniża koszty kapitału spółki. Zakłada się, że trendy rynkowe kapitalizują lub dyskontują oczekiwane zyski zwykłego akcjonariusza w stosunku do popytu na akcje spółki. Zyski stają się synonimem dochodu netto i wartości księgowych przy użyciu tego dochodu netto lub metody NI.

W rzeczywistości większość sytuacji biznesowych wymaga teorii struktury kapitału, która łączy lub moderuje te dwie skrajne teorie. Teoria niezależności jest błędna, ponieważ zbyt duża dźwignia finansowa może ostatecznie doprowadzić do bankructwa lub upadku firmy. Teoria struktury kapitału zależnego jest błędna, ponieważ finansowanie dłużne może i często zwiększa wartość zaległych zapasów.

Moderacja często ma postać tarczy podatkowej, która łagodzi finansowanie długu, pozwalając na niespłacenie długu i chroniąc inwestorów giełdowych, stosując kod podatkowy jako tarczę oszczędnościową. Dzięki temu koszt kapitału jest w pewnym stopniu niezależny od dźwigni, a jednocześnie uznaje się, że dług może wpływać na ceny akcji. Menedżerowie finansowi mogą próbować kontrolować dług za pomocą obliczeń zdolności zadłużenia, które określają maksymalną część zadłużenia, jaką może uzyskać struktura kapitałowa firmy.