Hvad er de forskellige typer kapitalstruktursteori?
En virksomheds kapitalstruktur er dens finansielle struktur minus kortfristede forpligtelser, som efterlader virksomhedens blanding af langsigtet finansiering. Kapitalstruktur består af anlægsaktiver, såsom gæld, permanent besiddelse og langsigtede investeringer. Sådan struktureres permanente finansieringer er det primære fokus i flere typer kapitalstrukturteori. Disse teorier inkluderer uafhængighedshypotesen, afhængighedshypotesen og adskillige moderate teorier, der balanserer mellem uafhængighed og afhængighed.
De fleste virksomheder bestræber sig på at nå en optimal kapitalstruktur, som er en blanding af finansieringskilder, der minimerer omkostningerne ved at skaffe kapital til finansiering af nye ventures. Optimal kapitalstruktursteori er unik for hver virksomhed, så forskellige virksomheder abonnerer på forskellige teorier. Finansanalytikere bruger en række elementer ved fastlæggelse af kapitalstruktur. Disse inkluderer ofte fælles aktieværdier, forventet kontantudbytte, egenkapital, gæld og indtjening.
Teorien om uafhængighedskapitalstruktur betragtes generelt som en ekstrem hypotese. Denne position viser, at et selskabs kapitalomkostninger og fælles aktiekurser er uafhængige af virksomhedens valg af finansiel gearing. I henhold til uafhængighedsteorien kan intet beløb af gældsfinansiering påvirke prisen på selskabets aktie. For at registrere aktiver og forpligtelser i henhold til dette system bruger revisorer en værdiansættelsesmetode, der kaldes netto driftsindtægter eller NOI.
Afhængighedshypotese er det modsatte af teorien om uafhængighedskapitalstruktur og betragtes normalt også som en ekstrem idé. Denne teori antager, at større økonomisk gearing på ubestemt tid sænker virksomhedens kapitalomkostninger. Det antages, at markedsudviklingen aktiverer eller diskonterer den fælles aktionærs forventede indtjening i forhold til efterspørgslen efter selskabets aktie. Indtjening bliver synonymt med nettoindkomst og regnskabsværdi ved hjælp af denne nettoindkomst eller NI-tilgang.
I sandhed kræver de fleste forretningssituationer en kapitalstrukturteori, der kombinerer eller modererer disse to ekstreme teorier. Uafhængighedsteorien er mangelfuld, fordi for meget økonomisk gearing i sidste ende kan få et firma til at gå konkurs eller mislykkes. Teori om afhængighedskapitalstruktur er fældelig, fordi gældsfinansiering og ofte kan øge værdien af udestående aktier.
Moderering kommer ofte i form af et skatteskjold, der modererer gældsfinansiering ved at give mulighed for gældssvigt og beskytte aktieinvestorer ved at bruge skattekode som et omkostningsbesparende skjold. Dette holder kapitalomkostningerne noget uafhængigt af gearing, mens man stadig erkender, at gæld kan påvirke aktiekurserne. Finansielle ledere kan forsøge at kontrollere gælden ved hjælp af beregninger af gældskapacitet, der beregner den maksimale andel af gælden, der kan leveres af selskabets kapitalstruktur.