¿Qué hace la hipótesis del mercado eficiente?
La hipótesis del mercado eficiente es la idea de que los mercados rápidamente tienen en cuenta la nueva información. En términos generales, explica por qué una persona al azar no puede lograr ganancias garantizadas al recoger la sección de negocios de un periódico y comprar acciones en empresas que parecen estar bien. Según la eficiente hipótesis del mercado, todas estas noticias ya habrán tenido en cuenta el precio de las acciones; Los eventos futuros afectarán a la acción de manera impredecible.
El principio económico subyacente a la hipótesis del mercado eficiente es el arbitraje. El arbitraje es la práctica de obtener una ganancia garantizada al explotar algunos defectos en el mercado. Un ejemplo básico de arbitraje sería comprar algo a un precio bajo cuando sabe que puede venderlo de inmediato por más dinero. La aplicación del principio de arbitraje a la información produce la hipótesis eficiente del mercado. La idea es que, si la información está disponible, ya se habrá actuado.
La versión más fuerte de la hipótesis de mercado eficiente predice que el mercado seguirá una 'caminata aleatoria'. Es decir, predice que, en un momento dado, cualquier acción y el mercado en su conjunto, es tan probable que aumente como para caer. La tendencia a largo plazo del mercado y todas las acciones dentro de él no serán más que una acumulación de decisiones aleatorias. Las tendencias a largo plazo deberían ser imposibles de identificar. Más precisamente: tan pronto como las tendencias se vuelven identificables, desaparecen, porque los inversores comprarán y venderán acciones de acuerdo con cualquier tendencia aparente. Al hacerlo, lo niegan. Si se espera que las acciones aumenten razonablemente por el resto del año, las decisiones de inversión incorporarán este valor futuro, con descuento apropiado, en el precio actual.
Por necesidad, la hipótesis eficiente del mercado solo puede constituir una aproximación aproximada. Para que la hipótesis funcione correctamente, el mercado debe serlleno de una serie de agentes inteligentes y racionales que actúan sobre sus evaluaciones de tendencias y valor. Paradójicamente, si estos agentes asumieran la hipótesis eficiente del mercado, el sistema se desmoronaría. Los participantes más activos en el mercado deben creer, hasta cierto punto, que son capaces de tomar decisiones rentables sobre la base de una nueva información o evaluaciones.
Debido a esta paradoja, y debido a una gran cantidad de datos que se oponen, la hipótesis eficiente del mercado es extremadamente controvertida. Sigue siendo un elemento central de la economía neoclásica, y todavía se enseña ampliamente. Muchos economistas probablemente consideran que la hipótesis es una buena descripción de un mercado que funciona idealmente. Sin embargo, los mercados del mundo real se desvían de la eficiencia perfecta, algunos más que otros. Por ejemplo, el mercado de futuros de petróleo, en el que participan muchos inversores bien informados y bien financiados, probablemente se ajusta mejor a la hipótesis que el mercado de automóviles usados.