Was macht die effiziente Markthypothese?
Die effiziente Markthypothese ist die Idee, dass Märkte schnell neue Informationen berücksichtigen. Im Großen und Ganzen erklärt es, warum eine zufällige Person keinen garantierten Gewinn erzielen kann, indem er den Geschäftsbereich einer Zeitung abholt und Aktien in Unternehmen kauft, die scheinbar gut abschneiden. Nach der effizienten Markthypothese werden alle diese Nachrichten bereits durch den Aktienkurs berücksichtigt. Zukünftige Ereignisse werden den Bestand unvorhersehbar beeinflussen. Arbitrage ist die Praxis, einen garantierten Gewinn zu erzielen, indem er einen Fehler auf dem Markt ausnutzt. Ein grundlegendes Beispiel für Arbitrage wäre, etwas zu einem niedrigen Preis zu kaufen, wenn Sie wissen, dass Sie es sofort für mehr Geld verkaufen können. Die Anwendung des Prinzips der Arbitrage auf Informationen ergibt die effiziente Markthypothese. Die Idee ist, dass, wenn die Informationen da draußen sind, bereits bewirkt worden sein.
Die stärkste Version der effizienten Markthypothese sagt voraus, dass der Markt einem "Zufallsspaziergang" folgen wird. Das heißt, es wird vorausgesagt, dass zu einem bestimmten Zeitpunkt jederzeit und der Markt als Ganzes genauso wahrscheinlich steigen wird wie der Fall. Die langfristige Tendenz des Marktes und alle Aktien darin werden daher nichts als eine Ansammlung von zufälligen Entscheidungen sein. Langfristige Trends sollten nicht identifiziert sein. Genauer gesagt: Sobald die Trends identifizierbar werden, verschwinden sie, da die Anleger Aktien nach offensichtlicher Trend kaufen und verkaufen. Dabei negieren sie es. Wenn die Aktie für den Rest des Jahres angemessen erwartet werden kann, werden Investitionsentscheidungen diesen zukünftigen Wert - mit angemessener Diskontierung - den gegenwärtigen Preis beinhalten.
notwendigerweise kann die effiziente Markthypothese immer nur eine grobe Annäherung darstellen. Damit die Hypothese richtig funktioniert, muss der Markt seingefüllt mit einer Reihe intelligenter und rationaler Agenten, die auf ihre Einschätzungen von Trends und Wert reagieren. Paradoxerweise würde das System paradoxerweise auseinander fallen, wenn diese Wirkstoffe alle die effiziente Markthypothese annehmen würden. Die aktivsten Teilnehmer am Markt müssen bis zu einem gewissen Grad glauben, dass sie in der Lage sind, auf der Grundlage neuer Informationen oder Bewertungen profitable Entscheidungen zu treffen.
Aufgrund dieses Paradoxons und aufgrund einer großen Menge an Daten, die sich gegen sie widersetzen, ist die effiziente Markthypothese äußerst umstritten. Es bleibt ein Kernelement der neoklassischen Ökonomie und wird immer noch weit verbreitet. Viele Ökonomen betrachten die Hypothese wahrscheinlich als eine gute Beschreibung eines Marktes, der ideal funktioniert. Die realen Märkte weichen jedoch alle von der perfekten Effizienz ab, einige mehr als andere. Zum Beispiel den Oil Futures-Markt, an dem viele gut informierte und gut finanzierte Investoren teilnehmen, entspricht wahrscheinlich besser an die Hypothese als der Gebrauchtwagenmarkt.