O que a hipótese de mercado eficiente faz?

A hipótese do mercado eficiente é a ideia de que os mercados levam rapidamente em consideração novas informações. Em termos gerais, explica por que uma pessoa aleatória não pode obter lucro garantido escolhendo a seção de negócios de um jornal e comprando ações de empresas que parecem estar indo bem. De acordo com a hipótese eficiente do mercado, todas essas notícias já foram levadas em consideração pelo preço das ações; eventos futuros afetarão o estoque imprevisivelmente.

O princípio econômico subjacente à hipótese de mercado eficiente é a arbitragem. A arbitragem é a prática de obter lucro garantido, explorando algumas falhas no mercado. Um exemplo básico de arbitragem seria comprar algo a um preço baixo quando você souber que poderá vendê-lo imediatamente por mais dinheiro. A aplicação do princípio da arbitragem à informação gera uma hipótese de mercado eficiente. A idéia é que, se a informação estiver disponível, ela já terá sido usada.

A versão mais forte da hipótese de mercado eficiente prediz que o mercado seguirá uma 'caminhada aleatória'. Isto é, prevê que, a qualquer momento, qualquer ação e o mercado como um todo tenham a mesma probabilidade de subir e cair. A tendência de longo prazo do mercado e todas as ações nele contidas não serão mais que um acúmulo de decisões aleatórias. As tendências de longo prazo devem ser impossíveis de identificar. Mais precisamente: assim que as tendências se tornam identificáveis, elas desaparecem, porque os investidores compram e vendem ações de acordo com qualquer tendência aparente. Ao fazer isso, eles negam. Se for razoavelmente esperado que as ações aumentem pelo resto do ano, as decisões de investimento incorporarão esse valor futuro - com desconto apropriado - no preço atual.

Por necessidade, a hipótese de mercado eficiente só pode constituir uma aproximação aproximada. Para que a hipótese funcione corretamente, o mercado precisa ser preenchido com vários agentes inteligentes e racionais que atuam em suas avaliações de tendências e valor. Paradoxalmente, se todos esses agentes assumissem a hipótese eficiente do mercado, o sistema desmoronaria. Os participantes mais ativos do mercado devem acreditar, até certo ponto, que são capazes de tomar decisões lucrativas com base em novas informações ou avaliações.

Devido a esse paradoxo, e devido a uma grande quantidade de dados que se opõem a ele, a hipótese eficiente do mercado é extremamente controversa. Continua sendo um elemento central da economia neoclássica e ainda é amplamente ensinado. Muitos economistas provavelmente consideram a hipótese uma boa descrição de um mercado que funciona idealmente. No entanto, todos os mercados do mundo real se desviam da eficiência perfeita, alguns mais que outros. Por exemplo, o mercado futuro de petróleo, no qual participam muitos investidores bem informados e bem financiados, provavelmente se ajusta melhor à hipótese do que o mercado de carros usados.