Hvad gør den effektive markedshypotese?
Den effektive markedshypotese er ideen om, at markeder hurtigt tager nye oplysninger i betragtning. Stort set forklarer det, hvorfor en tilfældig person ikke kan opnå garanteret fortjeneste ved at hente forretningsafsnittet i en avis og købe aktier i virksomheder, der ser ud til at have det godt. I henhold til den effektive markedshypotese vil alle disse nyheder allerede være taget i betragtning af aktiekursen; Fremtidige begivenheder vil påvirke aktien uforudsigeligt.
Det økonomiske princip, der ligger til grund for den effektive markedshypotese, er arbitrage. Arbitrage er praksis med at tjene en garanteret fortjeneste ved at udnytte en vis fejl på markedet. Et grundlæggende eksempel på arbitrage ville købe noget til en lav pris, når du ved, at du straks kan sælge det for flere penge. Anvendelse af arbitrage -princippet på information giver den effektive markedshypotese. Ideen er, at hvis oplysningerne er derude, vil den allerede være blevet handlet.
Den stærkeste version af den effektive markedshypotese forudsiger, at markedet vil følge en 'tilfældig gåtur'. Det vil sige, det forudsiger, at enhver given aktie og markedet som helhed på et givet tidspunkt er lige så sandsynligt at stige som at falde. Den langsigtede tendens på markedet og alle lagre inden for det vil således ikke være andet end en ophobning af tilfældige beslutninger. Langsigtede tendenser bør være umulige at identificere. Mere præcist: Så snart tendenser kan identificeres, forsvinder de, fordi investorer vil købe og sælge aktier i henhold til enhver tilsyneladende tendens. Dermed bortfalder de det. Hvis bestanden med rimelighed forventes at stige resten af året, vil investeringsbeslutninger indeholde denne fremtidige værdi - med passende rabat - til den nuværende pris.
Ved nødvendighed kan den effektive markedshypotese kun nogensinde udgøre en grov tilnærmelse. For at hypotesen skal fungere korrekt, skal markedet væreFyldt med en række intelligente og rationelle agenter, der handler efter deres vurderinger af tendenser og værdi. Paradoksalt nok, hvis disse agenter alle skulle antage den effektive markedshypotese, ville systemet falde fra hinanden. De mest aktive deltagere på markedet skal til en vis grad tro, at de er i stand til at tage rentable beslutninger på grundlag af nye oplysninger eller evalueringer.
På grund af dette paradoks og på grund af en stor mængde data, der modsætter sig det, er den effektive markedshypotese ekstremt kontroversiel. Det forbliver et kerneelement i neoklassisk økonomi og undervises stadig bredt. Mange økonomer betragter sandsynligvis hypotesen som en god beskrivelse af et marked, der fungerer ideelt. Imidlertid afviger markederne i den virkelige verden alle fra perfekt effektivitet, nogle mere end andre. F.eks. Deltager olie futuresmarkedet, hvor mange velinformerede og velfinansierede investorer deltager, sandsynligvis bedre til hypotesen end det brugte bilmarked.