効率的な市場仮説は何をしますか？

効率的な市場仮説は、市場が新しい情報をすぐに考慮するという考え方です。 大まかに言って、それはランダムな人が新聞のビジネスセクションを取り上げて、うまくいっているように見える会社で株を買うことによって保証された利益を達成できない理由を説明します。 効率的な市場仮説によれば、このニュースはすべて株価によってすでに考慮されているでしょう。 将来の出来事は予想外に株に影響を与えるでしょう。

効率的な市場仮説の根底にある経済原則は裁定取引です。 アービトラージとは、市場の欠陥を悪用して利益を保証する慣行です。 アービトラージの基本的な例は、より多くのお金ですぐに販売できるとわかっているときに、低価格で何かを購入することです。 アービトラージの原則を情報に適用すると、効率的な市場仮説が得られます。 アイデアは、情報がそこにある場合、それはすでに行動されているということです。

効率的な市場仮説の最強バージョンは、市場が「ランダムウォーク」に従うと予測しています。 つまり、任意の時点で、任意の在庫、および市場全体が、下落するのと同じくらい上昇する可能性が高いと予測しています。 したがって、市場とその中のすべての株の長期的な傾向は、ランダムな決定の蓄積に他なりません。 長期的な傾向を特定することは不可能です。 より正確に言うと、投資家は明白なトレンドに従って株式を売買するため、トレンドが特定されるとすぐに消えます。 そうすることで、彼らはそれを否定します。 株式が今年の残りの期間に上昇することが合理的に予想される場合、投資決定はこの将来価値を適切な割引とともに現在の価格に組み入れます。

必然的に、効率的な市場仮説は、大まかな近似を構成することしかできません。 仮説が正しく機能するためには、トレンドと価値の評価に基づいて行動する多くの知的で合理的なエージェントで市場を満たさなければなりません。 逆説的に、これらのエージェントがすべて効率的な市場仮説を仮定すると、システムは崩壊します。 市場で最も積極的な参加者は、ある程度、新しい情報や評価に基づいて収益性の高い意思決定ができ​​ると信じなければなりません。

このパラドックスとそれに反する大量のデータのために、効率的な市場仮説は非常に物議を醸しています。 それは新古典派経済学の中核要素であり、今でも広く教えられています。 多くの経済学者は、おそらく仮説が理想的に機能している市場の良い説明であると考えています。 ただし、現実世界の市場はすべて、完全な効率性から逸脱しており、他の市場よりもいくつかあります。 たとえば、多くの情報に富み、資金の豊富な投資家が参加する石油先物市場は、おそらく中古車市場よりも仮説によく適合しています。