O que é paridade de taxa de juros?

Paridade de taxa de juros é uma teoria econômica que envolve taxas de juros em dois países e a taxa de câmbio entre suas moedas. A teoria diz que a diferença nas taxas de câmbio será proporcionalmente igual à diferença entre a taxa de câmbio agora e a taxa de câmbio para negócios que são acordados agora, mas concluídos posteriormente. Se a teoria estiver correta, isso significa que pode haver uma oportunidade de ganhar dinheiro quando essas proporções diferirem. Algumas teorias econômicas contestam a existência de paridade nas taxas de juros.

Existem três variáveis-chave na teoria da paridade da taxa de juros. Uma é a taxa de juros livre de risco em cada país. Como uma taxa livre de risco é hipotética, os cálculos podem funcionar com a taxa de empréstimo do banco central ou com as taxas oferecidas em títulos do governo. Ambos devem estar próximos o suficiente de um pagamento garantido de juros a uma taxa garantida para os fins da teoria.

A segunda variável é a taxa de câmbio à vista. Essa é a taxa de câmbio atual do mercado entre as moedas dos dois países. A terceira variável é a taxa futura. Esta é a taxa de mercado em vigor para contratos futuros de moeda, na qual dois investidores concordam com uma troca de moeda em uma data futura a um preço fixo. Essa taxa varia de acordo com a forma como os dois investidores prevêem que a taxa spot mudará ao longo do tempo.

A teoria da paridade da taxa de juros é que a diferença proporcional entre as taxas de juros será igual à diferença proporcional entre a taxa à vista e a taxa futura. Na maioria dos casos, o cálculo será baseado nas taxas de juros para os próximos 12 meses e na taxa futura de trocas que serão concluídas em 12 meses. Se a teoria estiver correta, porém, a paridade se mantém verdadeira por qualquer período: a taxa de juros simplesmente precisa ser ajustada para cobrir o tempo. Por exemplo, se a taxa futura for daqui a seis meses, o cálculo será realizado pela metade da taxa de juros anual de cada país.

Embora existam explicações complexas sobre como funciona a paridade da taxa de juros, o princípio geral é que o comportamento do investidor garantirá sua existência. Isso ocorre porque, normalmente, se existir paridade com a taxa de juros, o investidor obterá o mesmo retorno de duas estratégias diferentes: investir no país A agora enquanto cria um contrato de taxa a termo para converter o dinheiro na moeda do país B após um determinado período, ou convertendo para a moeda B agora e investindo no mesmo período no país B. Se houver uma disparidade entre os retornos dessas opções, o investidor naturalmente escolherá aquele com o melhor retorno. A teoria é que pessoas suficientes farão isso para distorcer as taxas de câmbio à vista ou futuras até que a paridade da taxa de juros seja restaurada.