Qu'est-ce que la parité de taux d'intérêt?
La parité des taux d’intérêt est une théorie économique faisant intervenir les taux d’intérêt de deux pays et le taux de change entre leurs monnaies. La théorie dit que la différence de taux de change sera proportionnellement la même que la différence entre le taux de change actuel et le taux de change pour les transactions convenues maintenant mais complétées ultérieurement. Si la théorie est correcte, cela signifie qu'il peut y avoir une possibilité de gagner de l'argent lorsque ces proportions diffèrent. Certaines théories économiques contestent l'existence d'une parité des taux d'intérêt.
Il existe trois variables clés dans la théorie de la parité des taux d’intérêt. L'un est le taux d'intérêt sans risque dans chaque pays. Comme un taux sans risque est hypothétique, les calculs peuvent fonctionner soit avec le taux de prêt de la banque centrale, soit avec les taux proposés sur les obligations d’État. Les deux devraient être suffisamment proches d'un paiement d'intérêts garantis à un taux garanti aux fins de la théorie.
La deuxième variable est le taux de change au comptant. Il s'agit du taux de change du marché actuel entre les monnaies des deux pays. La troisième variable est le taux futur. Il s'agit du taux de marché en vigueur pour les contrats à terme sur devises, sur lequel deux investisseurs conviennent de procéder à un échange de devises à une date ultérieure à un prix fixe. Ce taux variera en fonction de la manière dont les deux investisseurs prévoient que le taux au comptant changera avec le temps.
La théorie de la parité des taux d'intérêt est que la différence proportionnelle entre les taux d'intérêt sera égale à la différence proportionnelle entre le taux au comptant et le taux futur. Dans la plupart des cas, le calcul sera basé sur les taux d'intérêt pour les 12 prochains mois et le taux futur pour les échanges qui seront terminés dans 12 mois. Si la théorie est correcte, la parité reste valable pour toutes les périodes: le taux d'intérêt doit simplement être ajusté pour couvrir le temps. Par exemple, si le taux futur est dans six mois, le calcul est effectué en divisant par deux le taux d'intérêt annuel de chaque pays.
Bien qu'il existe des explications complexes sur le fonctionnement de la parité des taux d'intérêt, le principe général est que le comportement des investisseurs garantira son existence. En effet, normalement, si la parité des taux d’intérêt existe, un investisseur obtiendra le même rendement de deux stratégies différentes: investir dans le pays A maintenant tout en mettant en place un accord de taux à terme pour convertir l’argent en monnaie du pays B après un certain délai, ou convertir en devise B maintenant et investir pour la même période dans le pays B. S'il existe une disparité entre les rendements de ces options, l'investisseur choisira naturellement celle qui offre le meilleur rendement. La théorie est que suffisamment de personnes feront cela pour fausser les taux de change au comptant ou futurs jusqu'à ce que la parité des taux d'intérêt soit rétablie.