Co to jest parytet stóp procentowych?

Parytet stóp procentowych to teoria ekonomiczna obejmująca stopy procentowe w dwóch krajach i kurs wymiany między ich walutami. Teoria mówi, że różnica w kursach wymiany będzie proporcjonalnie taka sama jak różnica między kursem wymiany teraz a kursem wymiany dla umów, które są teraz uzgodnione, ale sfinalizowane później. Jeśli teoria jest poprawna, oznacza to, że może istnieć możliwość zarabiania pieniędzy, gdy proporcje te się różnią. Niektóre teorie ekonomiczne kwestionują istnienie parytetu stóp procentowych.

Istnieją trzy kluczowe zmienne w teorii parytetu stóp procentowych. Jednym z nich jest stopa procentowa wolna od ryzyka w każdym kraju. Ponieważ stopa wolna od ryzyka jest hipotetyczna, obliczenia mogą działać albo z oprocentowaniem kredytu banku centralnego, albo z oprocentowaniem obligacji skarbowych. Oba powinny być wystarczająco zbliżone do gwarantowanej płatności odsetek według gwarantowanej stopy do celów teorii.

Druga zmienna to natychmiastowy kurs wymiany. Jest to obecny rynkowy kurs wymiany między walutami obu krajów. Trzecią zmienną jest stopa przyszłości. Jest to dominujący kurs rynkowy dla walutowych kontraktów terminowych, na których dwóch inwestorów zgadza się na wymianę walut w przyszłości w ustalonej cenie. Stawka ta będzie się różnić w zależności od tego, jak dwaj inwestorzy prognozują, że stopa spot zmieni się w czasie.

Teoria parytetu stóp procentowych polega na tym, że proporcjonalna różnica między stopami procentowymi będzie równa proporcjonalnej różnicy między stopą kasową a przyszłą stopą procentową. W większości przypadków obliczenia będą oparte na stopach procentowych na następne 12 miesięcy i przyszłej stopie wymiany, która zostanie zakończona za 12 miesięcy. Jeśli teoria jest jednak poprawna, parytet pozostaje prawdziwy przez dowolny okres: stopa procentowa musi być po prostu dostosowana, aby pokryć czas. Na przykład, jeśli przyszła stopa procentowa będzie obowiązywać za sześć miesięcy, obliczenia dokonuje się o połowę rocznej stopy procentowej każdego kraju.

Chociaż istnieją złożone wyjaśnienia dotyczące działania parytetu stóp procentowych, ogólną zasadą jest, że zachowanie inwestorów zapewni, że ono istnieje. Wynika to z tego, że normalnie, jeśli parytet stóp procentowych istnieje, inwestor otrzyma taki sam zwrot z dwóch różnych strategii: inwestowanie teraz w kraju A podczas zawierania umowy terminowej na konwersję pieniędzy na walutę kraju B po pewnym okresie lub przeliczając teraz na walutę B i inwestując przez ten sam okres w kraju B. Jeśli istnieje różnica między zwrotami z tych opcji, inwestor naturalnie wybierze tę z lepszym zwrotem. Teoria jest taka, że ​​zrobi to wystarczająca liczba osób, która zniekształci natychmiastowy lub przyszły kurs walutowy do momentu przywrócenia parytetu stóp procentowych.