Wat is rentepariteit?
Rentepariteit is een economische theorie met betrekking tot rentetarieven in twee landen en de wisselkoers tussen hun valuta's. De theorie zegt dat het verschil in de wisselkoersen proportioneel hetzelfde zal zijn als het verschil tussen de wisselkoers nu en de wisselkoers voor deals die nu worden overeengekomen maar later worden voltooid. Als de theorie correct is, betekent dit dat er een mogelijkheid is om geld te verdienen wanneer deze verhoudingen verschillen. Sommige economische theorieën betwisten dat er rentepariteit bestaat.
Er zijn drie belangrijke variabelen in de theorie van rentepariteit. Een daarvan is de risicovrije rentevoet in elk land. Aangezien een risicovrije rente hypothetisch is, kunnen de berekeningen werken met de leenrente van de centrale bank of met de tarieven die worden aangeboden op staatsobligaties. Beide moeten dicht genoeg in de buurt komen van een gegarandeerde rentebetaling tegen een gegarandeerde rente voor de doeleinden van de theorie.
De tweede variabele is de contante wisselkoers. Dit is de huidige marktkoers tussen de valuta's van de twee landen. De derde variabele is de toekomstige koers. Dit is de geldende marktkoers voor valutatermijncontracten, waarbij twee beleggers op een toekomstige datum tegen een vaste prijs een valutawissel overeenkomen. Deze koers zal variëren afhankelijk van hoe de twee investeerders voorspellen dat de spotkoers in de loop van de tijd zal veranderen.
De theorie van de rentepariteit is dat het proportionele verschil tussen de rentevoeten gelijk is aan het proportionele verschil tussen de contante koers en de toekomstige koers. In de meeste gevallen wordt de berekening gebaseerd op de rentetarieven voor de komende 12 maanden en de toekomstige koers voor beurzen die binnen 12 maanden worden voltooid. Als de theorie juist is, geldt de pariteit voor elke periode: de rente moet gewoon worden aangepast om de tijd te dekken. Als het toekomstige rentetarief bijvoorbeeld vanaf nu zes maanden is, wordt de berekening uitgevoerd door de jaarlijkse rentevoet van elk land te halveren.
Hoewel er complexe verklaringen zijn voor hoe rentepariteit werkt, is het algemene principe dat het gedrag van beleggers ervoor zorgt dat het bestaat. Dit komt omdat een belegger normaal gesproken hetzelfde rendement haalt uit twee verschillende strategieën als er wel rentepariteit bestaat: nu beleggen in land A terwijl hij een rentetermijnovereenkomst opzet om het geld na een bepaalde periode om te zetten in de valuta van land B. of nu converteren naar valuta B en voor dezelfde periode in land B beleggen. Als er een verschil is tussen de rendementen van deze opties, zal de belegger natuurlijk degene kiezen met het betere rendement. De theorie is dat genoeg mensen dit zullen doen dat het de spot of toekomstige wisselkoersen zal verstoren totdat de rentepariteit hersteld is.