¿Qué es un retorno de la inversión de flujo de efectivo?

También conocido como CFROI, un retorno de la inversión del flujo de efectivo es un tipo de modelo de valoración que opera con el entendimiento de que el precio de la inversión no se determina en función del rendimiento de la entidad que emitió la seguridad, sino en el estado actual del flujo de efectivo. La idea es que este rendimiento debe exceder la tasa de obstáculo interna de la corporación para que el precio de la seguridad sea atractivo para los inversores y lucrativos para el emisor. Como con la mayoría de los tipos de teorías de inversión, CFROI tiene varios partidarios, así como otros que no consideran que esta teoría financiera particular sea la estrategia más viable cuando se trata de tomar decisiones de inversión.

Para comprender cómo funciona el concepto de retorno de flujo de efectivo en la inversión, es necesario definir qué se entiende por una tasa de obstáculo. Esta es simplemente la cantidad de rendimiento que debe superarse o obstaculizar para justificar el precio de un bien o servicio. En lo que se refiere a la actividad de inversión, la tasa de obstáculos es la cantidad mínima de rendimiento que un inversor considerará equitativo si elige adquirir la seguridad. Para un negocio, la tasa define la menor cantidad de ganancias que debe obtener de la venta de valores para que el esfuerzo valga la pena.

Desde esta perspectiva, el retorno de la inversión del flujo de efectivo es básicamente una tasa de rendimiento interna para el negocio que está emitiendo la seguridad. Si esa tasa de rendimiento interna es más alta que la tasa de obstáculos, eso significa que el rendimiento excede el costo del financiamiento de la deuda que está involucrado en la emisión de las acciones, y el precio de las acciones está en un nivel aceptable para el emisor. Suponiendo que el retorno a los inversores permanezca en un nivel consistentemente satisfactorio, no habrá problemas para mover esas acciones en un intercambio.

Si bien muchas personas encuentran que una estrategia de retorno de flujo de efectivo de la inversión es lógicay se puede utilizar para explicar cómo el mercado de valores establece los precios en algunos casos, otros sienten que la estrategia solo identifica un conjunto de factores que determinan el precio que tendrá el mercado. Para los inversores que sienten que este es el caso, la necesidad de considerar los factores que están fuera del control del emisor es evidente. Por ejemplo, el movimiento de las acciones ofrecidas por las empresas competidoras sería importante para determinar el precio actual de la seguridad, así como el estado general de la economía. Los partidarios de un enfoque de retorno de flujo de efectivo en el enfoque de inversión señalan que estos factores externos se explican por su impacto en la tasa de rendimiento interna experimentada por el emisor, lo que significa que de hecho se consideran en el frente, más bien como parte de un conjunto concurrente de circunstancias relevantes.