¿Qué es un retorno de flujo de efectivo de la inversión?

También conocido como CFROI, el retorno de la inversión del flujo de efectivo es un tipo de modelo de valuación que funciona con el entendimiento de que el precio de la inversión no se determina en función del desempeño de la entidad que emitió la garantía, sino del estado actual del efectivo fluir. La idea es que este rendimiento debe exceder la tasa de obstáculo interna de la corporación para que el precio del valor sea atractivo para los inversores y lucrativo para el emisor. Al igual que con la mayoría de los tipos de teorías de inversión, CFROI cuenta con una serie de partidarios, así como con otros que no consideran que esta teoría financiera en particular sea la estrategia más viable a la hora de tomar decisiones de inversión.

Para comprender cómo funciona el concepto de retorno del flujo de efectivo de la inversión, es necesario definir qué se entiende por tasa de obstáculo. Esto es simplemente la cantidad de retorno que debe ser excedida o sobrepasada para justificar el precio de un bien o servicio. En lo que respecta a la actividad de inversión, la tasa de obstáculo es la cantidad mínima de rendimiento que un inversor considerará equitativo si elige adquirir la seguridad. Para una empresa, la tasa define la menor cantidad de beneficio que debe obtener de la venta de valores para que el esfuerzo valga la pena.

Desde esta perspectiva, el rendimiento del flujo de efectivo de la inversión es básicamente una tasa interna de rendimiento para el negocio que emite la garantía. Si esa tasa interna de rendimiento es más alta que la tasa de obstáculo, eso significa que el rendimiento está excediendo el costo del financiamiento de la deuda que está involucrado en la emisión de las acciones, y el precio de las acciones está en un nivel aceptable para el emisor. Suponiendo que el rendimiento para los inversores se mantenga en un nivel consistentemente satisfactorio, no habrá problemas para mover esas acciones en un intercambio.

Si bien muchas personas consideran que una estrategia de retorno de flujo de efectivo sobre la inversión es lógica y puede usarse para explicar cómo el mercado de valores establece los precios en algunos casos, otros sienten que la estrategia solo identifica un conjunto de factores que determinan el precio que el mercado soportará . Para los inversores que sienten que este es el caso, la necesidad de considerar factores que están fuera del control del emisor es evidente. Por ejemplo, el movimiento de las acciones ofrecidas por las empresas competidoras sería importante para determinar el precio actual de la seguridad, así como el estado general de la economía. Los partidarios de un enfoque de retorno de la inversión en el flujo de efectivo señalan que estos factores externos se explican por su impacto en la tasa interna de retorno experimentada por el emisor, lo que significa que, de hecho, se consideran en el front end, más que como parte de un conjunto concurrente de circunstancias relevantes.