Co to jest zwrot z inwestycji w przepływy pieniężne?

Zwany również CFROI, zwrot z inwestycji w przepływy pieniężne jest rodzajem modelu wyceny, który działa przy założeniu, że cena inwestycji nie jest ustalana na podstawie wyników podmiotu, który wystawił papier wartościowy, ale na podstawie aktualnego stanu środków pieniężnych pływ. Chodzi o to, że zwrot ten musi przekraczać wewnętrzną stopę przeszkody dla korporacji, aby cena papieru wartościowego była zarówno atrakcyjna dla inwestorów, jak i przynosząca zyski emitentowi. Podobnie jak w przypadku większości rodzajów teorii inwestycyjnych, CFROI ma wielu zwolenników, a także innych, którzy nie uważają tej konkretnej teorii finansowej za najbardziej opłacalną strategię, jeśli chodzi o podejmowanie decyzji inwestycyjnych.

Aby zrozumieć, jak działa koncepcja zwrotu z przepływów pieniężnych z inwestycji, konieczne jest zdefiniowanie, co oznacza stopa przeszkodowa. Jest to po prostu kwota zwrotu, którą należy przekroczyć lub pokonać, aby uzasadnić cenę towaru lub usługi. Odnosząc się do działalności inwestycyjnej, stopą przeszkodową jest minimalna stopa zwrotu, którą inwestor uzna za słuszną, jeśli zdecyduje się uzyskać zabezpieczenie. W przypadku firmy stawka określa najmniejszy zysk, jaki musi osiągnąć ze sprzedaży papierów wartościowych, aby wysiłek był opłacalny.

Z tej perspektywy zwrot z inwestycji w przepływy pieniężne jest zasadniczo wewnętrzną stopą zwrotu dla firmy, która emituje papier wartościowy. Jeżeli ta wewnętrzna stopa zwrotu jest wyższa niż stopa przeszkody, oznacza to, że zwrot przekracza koszt finansowania dłużnego związanego z emisją akcji, a cena akcji jest na akceptowalnym poziomie dla emitenta. Zakładając, że zwrot z inwestorów pozostaje na niezmiennie satysfakcjonującym poziomie, nie będzie problemu z przeniesieniem tych akcji na giełdę.

Podczas gdy wiele osób uważa, że ​​zwrot z przepływów pieniężnych ze strategii inwestycyjnej jest logiczny i może być wykorzystany do wyjaśnienia, w jaki sposób giełda ustala ceny w niektórych przypadkach, inni uważają, że strategia określa tylko jeden zestaw czynników, które określają cenę, którą rynek poniesie . W przypadku inwestorów, którzy uważają, że tak jest, widoczna jest potrzeba uwzględnienia czynników pozostających poza kontrolą emitenta. Na przykład ruch akcji oferowanych przez konkurujące firmy byłby ważny przy ustalaniu aktualnej ceny papieru wartościowego, a także ogólnego stanu gospodarki. Zwolennicy podejścia do zwrotu z inwestycji w przepływy pieniężne zwracają uwagę, że te czynniki zewnętrzne są uwzględniane przez ich wpływ na wewnętrzną stopę zwrotu odczuwaną przez emitenta, co oznacza, że ​​w rzeczywistości są one uwzględniane w interfejsie, a nie w ramach zbieżnego zestawu odpowiednich okoliczności.