Che cos'è un ritorno di flusso di cassa sugli investimenti?

Conosciuto anche come CFROI, un ritorno sull'investimento del flusso di cassa è un tipo di modello di valutazione che opera con la consapevolezza che il prezzo dell'investimento non è determinato sulla base dell'andamento dell'entità che ha emesso il titolo, ma sullo stato attuale della liquidità flusso. L'idea è che questo rendimento deve superare il tasso di ostacolo interno della società affinché il prezzo del titolo sia attraente per gli investitori e redditizio per l'emittente. Come con la maggior parte dei tipi di teorie sugli investimenti, CFROI ha un certo numero di sostenitori, così come altri che non trovano questa particolare teoria finanziaria come la strategia più praticabile quando si tratta di prendere decisioni di investimento.

Al fine di comprendere come funziona il concetto di rendimento del flusso di cassa sugli investimenti, è necessario definire cosa si intende per tasso di ostacolo. Questo è semplicemente l'ammontare del rendimento che deve essere superato o ostacolato per giustificare il prezzo di un bene o servizio. Per quanto riguarda l'attività di investimento, l'hurdle rate è l'ammontare minimo di rendimento che un investitore considererà equo se sceglie di acquisire il titolo. Per un'azienda, il tasso definisce la quantità minima di profitto che deve ricavare dalla vendita di titoli per rendere utile lo sforzo.

Da questo punto di vista, il ritorno sull'investimento del flusso di cassa è sostanzialmente un tasso di rendimento interno per l'azienda che emette il titolo. Se tale tasso di rendimento interno è superiore al tasso di ostacolo, ciò significa che il rendimento supera il costo del finanziamento del debito coinvolto nell'emissione delle azioni e che il prezzo delle azioni è a un livello accettabile per l'emittente. Supponendo che il rendimento per gli investitori rimanga a un livello costantemente soddisfacente, non vi sarà alcun problema a spostare tali azioni in borsa.

Mentre molte persone scoprono che una strategia di ritorno sull'investimento del flusso di cassa è logica e può essere utilizzata per spiegare come il mercato azionario fissa i prezzi in alcuni casi, altri ritengono che la strategia identifichi solo un insieme di fattori che determinano il prezzo che il mercato sopporterà . Per gli investitori che ritengono che ciò avvenga, è evidente la necessità di considerare fattori al di fuori del controllo dell'emittente. Ad esempio, il movimento di azioni offerto da società concorrenti sarebbe importante nel determinare il prezzo corrente del titolo, nonché lo stato generale dell'economia. I sostenitori di un approccio di ritorno sull'investimento del flusso di cassa sottolineano che questi fattori esterni sono giustificati dal loro impatto sul tasso di rendimento interno sperimentato dall'emittente, il che significa che sono effettivamente considerati sul front-end, piuttosto che come parte di un insieme concorrente delle circostanze pertinenti.