Was ist eine Kapitalrendite?

Ein Cashflow-Return-on-Investment, auch als CFROI bezeichnet, ist eine Art Bewertungsmodell, bei dem der Preis der Investition nicht anhand der Wertentwicklung des Unternehmens bestimmt wird, das das Wertpapier emittiert hat, sondern anhand des aktuellen Liquiditätsstatus fließen. Die Idee ist, dass diese Rendite die interne Hürde des Unternehmens überschreiten muss, damit der Wertpapierpreis sowohl für Investoren attraktiv als auch für den Emittenten lukrativ ist. Wie bei den meisten Arten von Investitionstheorien hat CFROI eine Reihe von Befürwortern sowie andere, die diese bestimmte Finanztheorie nicht als die bestmögliche Strategie für Anlageentscheidungen ansehen.

Um zu verstehen, wie das Konzept der Kapitalrendite funktioniert, muss definiert werden, was unter einer Hürdenrate zu verstehen ist. Dies ist einfach die Höhe der Rendite, die überschritten oder überschritten werden muss, um den Preis einer Ware oder Dienstleistung zu rechtfertigen. In Bezug auf die Investitionstätigkeit ist die Hurdle Rate die Mindestrendite, die ein Anleger als angemessen erachtet, wenn er das Wertpapier erwirbt. Für ein Unternehmen definiert der Zinssatz den geringsten Gewinn, den es aus dem Verkauf von Wertpapieren erzielen muss, damit sich der Aufwand lohnt.

Aus dieser Sicht ist die Kapitalrendite im Wesentlichen eine interne Rendite für das Unternehmen, das das Wertpapier emittiert. Wenn diese interne Rendite höher ist als die Hurdle Rate, bedeutet dies, dass die Rendite die mit der Ausgabe der Anteile verbundenen Fremdfinanzierungskosten übersteigt und der Preis der Anteile für den Emittenten auf einem akzeptablen Niveau liegt. Unter der Annahme, dass die Rendite für die Anleger durchweg zufriedenstellend bleibt, wird es kein Problem geben, diese Aktien an einer Börse zu platzieren.

Während viele Leute der Meinung sind, dass eine Cashflow-Return-on-Investment-Strategie logisch ist und verwendet werden kann, um zu erklären, wie die Börse in einigen Fällen die Kurse festlegt, sind andere der Ansicht, dass die Strategie nur einen Satz von Faktoren identifiziert, die den Preis bestimmen, den der Markt tragen wird . Für Anleger, die dies für richtig halten, ist es offensichtlich, dass Faktoren berücksichtigt werden müssen, auf die der Emittent keinen Einfluss hat. Beispielsweise wäre die Bewegung der von konkurrierenden Unternehmen angebotenen Aktien wichtig, um den aktuellen Wertpapierpreis sowie die allgemeine Wirtschaftslage zu bestimmen. Befürworter eines Cashflow-Return-on-Investment-Ansatzes weisen darauf hin, dass diese externen Faktoren durch ihre Auswirkung auf die interne Rendite des Emittenten berücksichtigt werden, was bedeutet, dass sie im Front-End-Ansatz und nicht als Teil einer gleichzeitigen Menge betrachtet werden von relevanten Umständen.